聚美退市或近在眼前？市值蒸发94％，市场占比0.1％

聚美优品，不依靠任何巨头，一直在为自己代言。

1月12日，聚美优品（纽交所证券代码：JMEI）宣布，董事会已经收到公司董事长、首席执行官兼代理首席财务官陈欧及其关联公司的私有化要约，买方团拟以每股20美元的价格收购未持有的股票。交易完成后，聚美将从纽交所退市。

聚美4年的“私有化”之路

被指“吃相难看”

4年来，陈欧对聚美优品一直没有放弃私有化。

2016年2月，陈欧提出要以7美元的价格对聚美优品进行私有化。这个方案激怒了聚美的股东，也让聚美在资本市场上的信誉降至冰点。股东们觉得，7美元的私有化价格还不及发行价的三分之一，缩水68.2%。从上市到退市，仅1年多时间，聚美的股价就缩水2/3，这令许多投资者表示不满。投资人朱啸虎还给陈欧取了个外号：“陈七块”。

2017年11月，陈欧撤回了私有化要约。时隔两年，陈欧再提私有化，很多人会觉得，这次20美元/股的价格似乎是上一次的三倍，相对聚美1月10日17.43美元/股的收盘价，也有约15%的溢价，但事实并非如此。

再往前看一个交易日，聚美1月9日的收盘价是1.85美元/股，之所以1月10日股价暴增，是因为聚美此前提出了调整ADS比率的方案，要从原先1ADS代表1股变为代表10股。正是在1月10日这天，聚美的股票10股并1股，股价也相当于之前股价的10倍。

所以，如果要与四年前那次私有化对比，可以理解为这次私有化的价格是2美元/股。

这一价格令中小投资者感到“难以接受”，有评论称，“陈欧吃相难看”、“低于净资产私有化，是自己人品的破产。”

聚美优品方面表示，近年来，美股小盘股平均收益逐年下滑、回报率偏低，流动性明显不及大盘股，这也是聚美股价持续低迷的原因之一。此前，聚美股东就曾因股价难涨，资金长期被套牢，在多个场合提及私有化建议，而私有化交易正可以满足股东以相对合理价格变现的诉求。

同京东、阿里、微博同年上市

纽交所历史上最年轻的CEO

聚美优品创办于2010年， 作为聚美的创始人，陈欧是一个明星创业者。

2012年底，陈欧正式“出道”，聚美推出的“陈欧体”广告将其知名度推上新的巅峰，“为自己代言”成为了陈欧的标签，他的广告遍布大江南北。一时间，金钱、名利迅速汇集至这个28岁的年轻人身上，他登上各大电视台的综艺节目，收获了大批粉丝，“陈欧”这个名字也变得家喻户晓。

作为网红CEO，粉丝数千万，陈欧曾经发一条微博，就能给聚美优品带来上千万的销售。80后、海归、创业者、高颜值……自带IP属性的“网红企业家”陈欧，曾带领聚美用品，仅用三年时间，就完成单月销售额从10万到6亿元的突破，成为中国电商界的黑马。

与陈欧个人品牌同时飙升的，是聚美公司的发展。用户规模极速增长、销售额不断创新高，聚美用品只用了四年就成功登陆了美股。

2014年5月16日，年仅31岁的聚美优品董事长陈欧带领团队在纳斯达克敲响了上市的钟声，他成为纽交所200多年历史上最年轻的上市公司CEO。个人身家一举超越碧桂园富二代杨惠妍，成为当年富豪榜上最年轻的富豪。

当时，与陈欧同龄的张一鸣和程维，分别还处在今日头条和滴滴打车的起步阶段。

2014年8月，聚美的股价达到37.99美元的历史高点，市值达55亿美元。

此后，聚美优品陷入“假货”等负面传闻，加之受经济大环境的影响，股价持续走低。不过，近两年，聚美优品股价随着市场进行波动，最高曾超过50美元。

截至2020年1月10日，聚美的总市值约为2.07亿美元。从上市首日的34.33亿美元，跌至如今的2亿美元出头，聚美优品市值已经暴跌94%。

94%市值是如何蒸发的？

但上市后的聚美优品，很快迎来一场风波。

2014年7月，聚美优品一供应商被曝在多个平台销售假冒服装和手表，尽管陈欧强调所涉假货只是聚美优品的边缘业务线，仍止不住股价连续四个月下跌。

陈欧一怒之下直接砍掉第三方奢侈品产品线，全部转为自营，同时开始大量邀请品牌加入防伪码体系，并开启全球直采的“极速免税店”业务。一系列举措下，聚美优品营收、股价双双回温，甚至还出现了一个小高峰。据其财报，2015年，聚美优品的总收入比2014年猛增88.7%，达到73.4亿元。

但问题很快暴露。

由于提升自营比例，聚美优品运营成本提升，利润相对减少。2015年第二季度财报显示，季度总营收3.08亿美元，同比几乎翻倍，而归属于普通股东的净利润同比仅增长11%。

财报发布后三个交易日，聚美优品股价呈现断崖式暴跌。可见对聚美优品的转型，市场的反应并不友好。

陈欧曾放话，要在跨境电商的物流和税收上补贴10亿，但跨境电商新政一出台，增势就止住了。

2016年4月8日，我国对跨境电商零售进口商品实施新税制，并实行清单管理。税收加上通关资质要求，类似聚美优品“极速免税店”全球买手制的模式，其产品的通关成本将大幅上涨，不仅配送时间难以保证，价格优势也很难再现。

据21世纪经济报道，408新政出台后，聚美优品整体出区量和订单量都下降60%。

聚美优品2016年年会上，陈欧宣布聚美未来的大规划——“颜值经济”，包括明星经济、网红经济、眼球经济、影视经济。

2017年，陈欧花3亿人民币收购共享充电宝企业街电82.07%的股份，以及投资9600万元拍摄电视剧《温暖的弦》。但这些投资曾被股东炮轰“不务正业”。

事实上，这一轮“战略转型升级”的结果，是聚美优品的财务数据全面恶化。

首当其冲的是用户在流失。聚美优品的活跃用户连续下滑，从2016年的1540万跌到2018年，仅有1070万。

业绩也随之下滑。其净GMV从2015年的89亿一路下滑至2018年的46亿，还没达到中国目前主流电商平台的一个零头。2018年，聚美优品营收43亿元，同比下跌26%，净利润才1个多亿。

据易观咨询的数据，2019年Q3，聚美优品的市场份额只剩下可怜的0.1%。聚美优品电商业务已经被边缘化。

唯品会选择了腾讯和京东

聚美优品还在坚持什么？

唯品会和聚美优品是继淘宝、天猫、京东、当当网之后，在垂直领域最先发展起来的两个垂直电商。

2017年12月18日，唯品会宣布，已经与腾讯和京东集团签署联合投资协议。约和57亿元人民币入股唯品会，上述交易将在近期完成，届时腾讯和京东将分别持有唯品会7%和5.5%的股份。

2019年末，唯品会(VIPS.N)向美国证券交易委员会(SEC)递交的文件显示，腾讯在今年11月25日至12月13日期间增持唯品会股票。本次增持完成后，腾讯拥有唯品会总股本的9.6%，A类普通股总股数的11%，仍为唯品会的第二大股东。

8月21日，京东与唯品会向SEC递交文件显示，京东对唯品会进行新一轮增持，持股比例达7.6%。

腾讯与京东加持的唯品会一直有着相对比较好的业绩表现，一路孤注一掷的聚美优品发展似乎并没有那么好，如今私有化进程再提，退市或近在眼前。

21Tech综合自：21世纪经济报道（作者：白杨）、新零售评论、上观新闻、36氪