公募基金产品供给生变？“爆款”权益类基金频现

自去年10月份监管部门鼓励发展权益类基金以来，公募基金新一轮“供给侧”改革已经开始逾100天。这期间，以股票型基金、偏股混合型基金为代表的权益类产品发行数量和规模明显增加，而货币基金、债券基金等固定收类产品出现明显回落，规模也下降不少。Wind资讯统计显示，截至3月3日，全市场股票型基金由2019年3月份的5.55%上升至2020年3月初的7.16%，货币基金的同期规模由7.15%下降至5.95%。混合基金的数量占比由44.11%下降至41.72%，债券型基金的数量占比由7.15%下降至5.95%。

新基金发行数据也佐证了公募“供给侧”结构性改革的成绩。Wind资讯显示，今年以来基金发行持续火爆，新基金前2个月的成立规模已超过3000亿元。权益类爆款基金频频出现，资金向头部公司集中的趋势越发明显。截至2月28日，今年前2个月成立的新基金合计144只，发行规模达到3124.07亿元。相较于去年同期规模834.63亿元，增长了274.3%。

偏股型基金成为基金发行主力，年初以来发行规模合计达到2243.76亿元，占所有新发基金七成以上。数据显示，股票型基金成立了29只，发行规模达到612.69亿元；混合型基金成立59只，发行规模达到1631.07亿元。此外，新成立的债券型基金合计50只，发行规模达到760.93亿元；另类投资基金、QDII基金各成立了3只，发行规模分别达到85.53亿元、33.84亿元。

从爆款基金看，睿远基金、博时基金、泓德基金等都出现过。3月2日开卖的兴全优选进取三个月持有期FOF，单日售罄，大卖约100亿元。2月28日，在海外市场大幅回调背景下，秦毅管理的泓德睿泽混合基金一日完成募集，规模达50亿元。泓德睿泽混合基金由泓德基金的研究总监秦毅担任基金经理。目前秦毅在管产品资金规模达42亿元。截至今年2月末，泓德泓华混合总回报70.88%。查询历史资料发现，秦毅也是由泓德基金一路培养起来的基金经理，他于2015年开始管理专户产品、2016年担任研究总监、2017年下半年开始管理公募产品，在他的管理期内，股市刚好完整地经历了一轮牛熊，而这对于他的投资能力也是非常好的一次检验。以他管理的另一只产品泓德泓业为例，在2018年市场的全面下跌中，产品回撤仅-12.49%，远低于上证综指；2019年市场从企稳回升到强势上涨，泓德泓业混合全年斩获收益45.71%，超越上证综指数23.41%。2020年A股开局不利，截至2月底，上证综指累计下跌-5.57%，而泓德泓业却凭借出色的择股能力和严格的风险控制逆市上涨4.71%。

今年年初，由泓德基金事业二部总监邬传雁所管理的泓德丰润三年持有混合型基金同样演绎了“一日售罄”的火爆场面，产品最终成立规模58.54亿元，打破了最近几年3年封闭权益产品首募的最高规模纪录。泓德丰润随即被贴上了“爆款”的标签。邬传雁于2015年公司创立之初加入泓德基金，并于2015年8月24日开始管理泓德远见回报混合型基金，截至今年2月末，该产品成立以来回报率87.32%，也成为泓德基金旗下任职期回报最高的一只权益产品。

作为一家成立不到5年的次新基金公司，泓德基金所引发的关注和热情在业内并不多见。截至2020年2月末，泓德基金旗下全部产品（成立满三个月）均斩获正回报。旗下共发行了16只权益产品，成立满一年的共12只，成立以来收益率均达到了30%以上，其中7只成立以来回报超50%。2019年，泓德旗下所有权益产品平均收益达45.08%，位列行业前三分之一。

在固收投资方面，海通证券近三年固收类基金绝对收益排行榜中，泓德旗下所有固收产品平均绝对收益排名位列2/94（截至2019年底）。截至2020年2月28日，所有固收产品成立以来平均年化回报达6.01%。

泓德基金总经理王德晓说，“投资管理工作格外考验客户与基金管理人之间的信任关系，客户把钱交给你，客户凭什么信任你？这样的信任并非无本之木、无根之水，它需要基金公司有长期深厚的业绩积淀，而客户也需要从你这里切实体验到长期投资的好处。泓德成立至今，实现了从0到1的跨越。倘若不懂得珍惜来之不易的成绩，忘却了作为基金管理公司的初心，从1再回到0可能也只是一瞬间的事情。”

Wind数据显示，2020年2月末，泓德基金管理非货公募资产规模达431亿元，相比2018年底的196亿元，增长超100%。泓德基金的投研总监王克玉说，资本市场不再单纯是一个财富分配的场所，对于社会资源的优化配置，以及企业和经济的发展都有了更为正面的推动作用。在这个过程中，投资应由陪伴优秀企业的成长而获益，而这也成为诸多投资方法中最为有效的一种。

注重自下而上的选股，研究优质、具备良好成长性的公司，避免跟随市场热点炒作题材，踏踏实实地做好上市公司的基本面研究，在估值合理或偏低的位置布局成长性良好的企业，这成为泓德基金投资风格中最为鲜明的特征。

在此基础上，泓德基金打造了一支投资能力过硬的投研团队，其核心投资团队平均从业年限在10年以上，权益方面，除了老牌明星基金经理邬传雁、王克玉之外，苏昌景、秦毅、蔡丞丰等年轻的基金经理随着管理经验的不断提升也开始崭露头角。蔡丞丰于2017年12月19日担任泓德泓汇混合的基金经理，该产品2019年全年收益为51.39%；苏昌景自2016年4月29日担任泓德泓益量化的基金经理，产品以主动型量化为特色，2019年也取得了55.81%的回报。

王德晓说，“客户需要好的回报，但只是短期的高回报还不够。在一个波动的市场里约束自己、控制好风险才能赢得客户长久的信任，并为长期收益付出必要的时间与等待。基金公司需要抵御规模的诱惑，爆款不是目标，任何时候，基金公司发展的目标都应该是客户的利益。”

过去的5年，未来的产品如何布局？泓德基金副总经理温永鹏说，“从投资上而言，投资收益无法推演，每年斩获多少收益并最终取得全市场第一不是我们的目标所在。深入的宏观研究为我们的投资和产品发行节奏提供大致的方向性指导，而持续且深入的公司研究则为我们的投资业绩提供可靠的保障。”（经济日报记者 周琳）