十大券商看后市：A股将成全球“避险港” ，短期大概率以震荡整固为主

对于A股下周前景，多数券商表示谨慎，安信证券称，A股市场短期大概率以震荡整固为主，调整则是机会；海通证券表示，市场还在蓄势当中，科技+券商仍是主线。另一方面，国盛证券称，A股将成为全球“避险港”，不必过度恐慌。

一、券商看市

乐观派：

国盛证券张启尧：A股将成为全球“避险港” 不必过度恐慌

虽然海外震荡或延续，作为全球“避险港”的A股不必过度恐慌。一方面，面对不断疫情升级，海外各国已在加紧防控，货币宽松也在加速推进。另一方面，国内疫情冲击最剧烈的时候已经过去， A股将成为全球“避险港”：1）国内与海外疫情周期错位。2）体制优势凸显，A股具备以我为主的韧性。因此，短期内A股主要矛盾仍应聚焦在疫情防控的卓有成效及逆周期调节的持续加码，即使海外震荡加剧，也不必过度恐慌。板块方面，科技成长仍是中期主线。

谨慎派：

中信建投张玉龙：把握复工主线，3月逐步布局

从2月第4周和3月第1周由于海外疫情持续扩散，在海外市场冲击的情况下，A股市场出现了回调。虽然海外市场持续动荡，但随着复工持续推进，逆周期政策的持续加强，货币政策宽松，宏观政策环境有利于市场恢复。现阶段需要密切关注海外疫情的发展产生的冲击。我们维持上周对行业配置的调整：第一，复工推进和逆周期调节中，内存、造纸、水泥、化工等行业提价，估值水平合理，我们建议优先关注。第二，疫情期间需求被压缩的地产、汽车、家电等耐用消费行业将重新反弹，需要加配。第三，产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块，在市场回调至合理区间后，可以再次加仓，这也是全年资本市场的主线。

安信证券陈果：A股市场短期大概率以震荡整固为主 调整则是机会

安信策略研报指出，预计A股市场在修复“黄金坑2.0”之后，短期大概率以震荡整固为主。伴随着全面复工后经济、盈利与政策的进一步明朗，整体看A股市场中期趋势依然向好，因此这个阶段如遇调整则是机会，由于海外因素等因素使得风险偏好有所降低，近期优先重点关注基本面硬核的优质公司，尤其是一季报强势、今年景气趋势强势，或者中期产业趋势强势的板块。

中信证券秦培景：今年第二轮上涨将在二季度启动

中信证券认为，流动性整体宽松的环境下，政策支持基本面“填坑”是市场的核心驱动，海外冲击影响国内市场情绪，但3月依然是A股全年绝佳的配置窗口；预计疫情退潮后，产业资本入场和基本面回补驱动的今年第二轮上涨将在二季度启动。配置上，基建和科技是全年主线：一方面，建议新旧基建两手抓；另一方面，科技板块会继续分化，其中科技白马后续调整空间有限，建议继续坚持配置。

海通证券荀玉根：市场还在蓄势当中 科技+券商仍是主线

始于19年初的牛市格局不变：牛熊周期轮回、企业利润见底回升、资产配置偏向A股，疫情只影响阶段性盈利。坚定信心，保持耐心，着眼全年关键看盈利，符合转型方向的科技+券商是主线。科技的中期优势不变。从产业基本面看，5G代表的新一轮科技周期才刚刚开始，类似12-15年的3G/4G，这次基本面的回升预计也要持续2年，从硬件到内容、软件、应用场景不断扩散。新基建投资加码已拉开帷幕，这有助于科技产业基本面的回升。

粤开证券谭韫珲：A股大幅反弹后获利资金存在分歧，整固概率增大

当前市场情绪较好，热点更替较为频繁，低估值成长股成为风险偏好提升下资金切换的追逐主线，而低估值蓝筹则成为稳定股指的中坚力量，后续沪指在三千点区域震荡的概率较大。由于当前外围市场波动较大，且三月中旬陆续将公布二月宏观经济数据，海外市场也将受区域选举、石油增产等复杂因素影响，再加之A股大幅反弹后获利资金存在分歧，市场快速上行趋势有所减缓，整固的概率增大，但只要股指不出现系统性下行的风险，依旧存在较为丰富的结构性机会。“新基建”在近期重要会议中屡被提及，在资本市场的热度也不断上升。2020年“新基建”将成为稳增长的新利器之一，政策扶持力度加大。2020年“外需”可能出现一定程度“暂停”，扩大内需显得尤为重要。

光大证券黄凯松：海外疫情需关注，但更需关注国内数据与政策

对于海外疫情导致的全球市场波动，我们认为需要进行关注，但并不是A股的决定性因素，无需持过度悲观的态度。其次，不应低估美国的整体动员能力。目前大多数国家面临的形势较为严峻，但疫情对海外经济影响的关键在于美国。最后，中国经济受海外疫情影响程度将低于2008年。海外市场波动更多只是对A股运行形成短期扰动，我们认为核心还是要关注国内的政策经济周期。

配置上，可关注工业生产复工和逆周期调节对悲观预期修复，同时随着数据验证期的临近，可适当关注部分行业利空出尽的机会。

国泰君安李少君：风险冲击后，向预期经济路径修正

全球横向看风险冲击下的资本流动、风险溢出程度与中期经济走向：第一阶段避险，第二阶段金融资本向预期经济路径修正。我们刻画了过去20年当中重要的国际风险与全球的经济、资本的流动之间的联动关系。不论是诸如911、SARS、英国脱欧等特质风险还是07-08金融危机、11-13欧债危机等系统风险，均能看到，资本流动有两个阶段，第一个阶段为风险规避，体现为风险升温期资本流出。第二个阶段风险边际回落，资本向中期经济方向修正，且往往领先于经济。相较海外，人民币资产更优，或吸引海外资本流入。

广发证券戴康：把握海外疫情扰动中的确定性方向

我们判断美股市场出现极端情况的概率有限，但对A股的风险偏好仍有扰动。疫情是一个动态的风险，需密切关注追踪。A股面临内需内供的恢复和外需外供的部分承压，行业配置将更注重内在。美股危机型冲击的可能较小，A股金融供给侧慢牛短期受到海外疫情扩散的阶段性影响，配置的中期方向仍是科技成长，适当增加内需消费和涨价补库品种平衡持仓。

兴业证券王德伦：警惕海外三方面影响 最好的资产在中国股市

海外三方面因素的后续影响和进展值得投资者重视。我们认为本轮海外市场的下跌，主要反映了：（1）全球市场，特别是美股波动加大的风险。短期看是由于公共卫生事件带来的投资者情绪层面影响。中期角度反映了当前美股处于高位，投资者对于基本面的担忧。（2）公共卫生事件的扩散，越来越多的地方出现情况，海外，特别是欧洲正处于快速发酵阶段。（3）由于公共卫生事件，带来投资者对于全球总需求的担忧，无论是原油价格还是黄金价格下跌，一定程度上也在反映全球投资者对经济“通缩”的担忧。对于A股而言，外部这些因素阶段性会成为制约A股投资者的情绪。下周，2月的CPI、PPI、金融数据将出台，国内的基本面预期调整情况值得关注。中期角度，全球“资产荒”+中国制度优势，最好的资产在中国股市。

二、券商推荐板块