会议纪要可能会显示出官员们对美联储资产负债表增长、或是利率水平正在制造出资产泡沫或其他金融过度行为的担忧程度，这些泡沫或金融过度行为可能会令美联储有必要对货币或监管政策作出改变。
腾讯证券2月19日讯，美联储将于美国东部时间周三下午2点（北京时间周四凌晨3点）发布1月28日至29日货币政策会议的纪要，预计这份纪要将会揭示美联储官员在上个月是如何考虑其利率处理方法的。
在去年三次降息以后，美联储官员在1月份会议上投票决定将基准利率维持在1.5%至1.75%的目标区间不变。以下是这份会议纪要需要加以关注的方面：
经济增长相关忧虑重燃
由于国际形势的缓和以及全球制造业活动显示出趋于稳健的曙光，2020年金融市场开局活跃。但在美联储1月会议召开之前的一周左右，市场对公共卫生事件的担忧情绪导致全球经济增长相关忧虑重燃。
依照惯例，这份会议纪要将在政策会议召开三周以后发布，该纪要不会披露官员们有关如果全球经济由于公共卫生事件而减速，则他们可能会如何应对的最新想法。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在上周向国会议员表示，该行正在“认真监控”相关形势发展，表明这种风险使得美联储更有可能降息，而非加息。
去年，全球各地的央行行长们积极采取了提供刺激措施的行动，以缓冲因国际紧张形势而放大的全球经济增长减速影响。今年截至目前为止，各国央行则已发出信号，对如何以及何时采取行动应对公共卫生事件导致全球经济活动和需求变得低迷的问题抱有谨慎立场。
通胀平衡及其框架
会议纪要可能会显示，美联储官员是否修正了对未来一年的通胀展望。去年，尽管其他指标显示物价压力略有上升，但美联储看重的通胀指标则仍旧低于2%的目标，这令该行官员感到意外。
美联储官员此前表示，由于去年的通胀表现疲软，他们预计未来几个月通胀将同比稳健上升。但有一个问题仍然存在，那就是在这几个月之后，未来的通胀形势将会如何发展；在通胀率多年以来持续低于美联储的目标水平之后，那么美联储应该采取什么措施（如果有措施可以采取的话）来更快地推高物价。
与此同时，美联储上个月继续就其通胀目标框架进行了讨论。尽管预计要到几个月以后才会得出结论，但会议纪要可能会表明，美联储官员在就新框架达成共识方面取得了多大的进展。新的框架可能会更加宽松，鼓励或接受在经济景气时期通胀率略高于2%的情况，以弥补经济疲软时通胀率低于目标的情况。
鉴于这种评估目前仍在继续进行之中，美联储官员在上个月决定不像往常那样，在本周发布有关长期政策目标的年度声明。通常来说，他们会在每年1月发布这种声明。
准备金余额
鲍威尔在1月份政策会议结束以后召开的新闻发布会上表示，美联储将继续干预货币市场并购买短期美国国债，以增加美联储持有的银行存款（即所谓的准备金）的供应量，直到准备金余额变得“持久充裕”时为止。他在当时表示，要做到这一点，美联储希望确保准备金保持在1.5万亿美元以上。
会议纪要可能会揭示负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）内部的一系列辩论，包括美联储可以采取哪些行动来减少对准备金的需求等。尽管该委员会此前曾就推出新的常设机制的想法进行过辩论，但多名官员都表示，他们更愿意采取其他措施，来让外汇储备能够更加容易地在金融体系内更加自由地流动。
有些官员表示，他们强烈倾向于在如有必要时保持规模尽可能小的资产组合或资产负债表。这个目标可能会给美联储避免去年9月份货币市场震荡局面重演的努力带来更大的难度，原因是该行官员已经认定，将准备金余额缩减至1.4万亿美元以下的水平是利率飙升事件的罪魁祸首，在此期间隔夜拆借利率大幅上升。
几个月以来，通过接受美国国债和抵押贷款证券作为隔夜贷款和短期贷款的抵押品（也就是所谓的回购操作），美联储已经向银行提供了多达2000亿美元的准备金。另外，美联储还一直都在以每个月600亿美元的规模购买短期国债以增加准备金，并将在未来几个月时间里逐步消除对回购贷款的需求。
美联储官员已经作出承诺，将把这种购买活动延续到第二季度，但并未说明可能会在何时放慢购买速度，也并未说明将在何时过渡到永久性较低的购买水平——民间分析师的估测为每月100亿至150亿美元左右——以便跟上流通货币和其他美联储债务的正常增长。联邦公开市场委员会经常都会利用会议纪要来提供有关此类技术性决定的最新线索。
金融稳定性
鲍威尔曾多次表示，目前美联储购买美国国债之举与该行在2008年以后通过购买国债和抵押贷款债券（即所谓的“量化宽松”，简称“QE”）来刺激经济增长的政策不是一回事。但是，去年10月份至今年1月期间的市场涨势促使评论人士认为，目前的国债购买活动类似于“量化宽松”，这引发了至少一位地方联储主席对美联储资产负债表的大规模临时性增长的忧虑。
有关这一点的争论是很重要的，因为如果投资者认为这些政策正在为金融市场提供支持，那就可能会使美联储在今年春季或夏季逐步缩减这些政策的努力变得复杂化。会议纪要可能会显示出官员们对美联储资产负债表增长、或是利率水平正在制造出资产泡沫或其他金融过度行为的担忧程度，这些泡沫或金融过度行为可能会令美联储有必要对货币或监管政策作出改变。（星云）
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