文/杨国英
天已转暖，资本却寒意更甚。
巴菲特和孙正义，全球投资界的超级大佬，一个主攻二级市场，一个侧重一级市场，一个是西方投资之神，一个是东方投资之神。
但是，这两个人，今年的日子，却都不好，甚至还有点惨。
巴菲特，近一个月，在割肉航空股后，再割银行股，伯克希尔·哈撒韦公司今年的亏损，已经高达465亿美元。
孙正义，在疫情蔓延之下，其重仓投资的公司，至少15家将破产——软银股票质押高达60%，集团负债高达上千亿美元。
是疫情导致了投资之神的神话破灭？还是？
当然，与疫情有关系！如果没有疫情，巴菲特不至于亏损如此惨重，孙正义所投公司也不至批量破产。
但是，从历史大趋势看，疫情仅仅是导火索，疫情提前终极了资本的神话。换句话说，即便没有疫情，资本的神话，也会日趋暗淡，当然，过程将是渐进的、缓慢的。
零利率时代，注意，是零利率时代，正式昭示：资本正在走向黄昏！
去年，在疫情爆发之前，全球发达国家就已经连续降息，欧美日的基准利率，就已经普遍为零利率、或无限接近于零利率，个别甚至降至负利率。
零利率时代，说明了什么？
说明了：货币的扩张，资本的扩张，对生产力已经无法提供明显的正向激励。
一句话，资本已经无肉可割了。除非资本割资本（比如对冲）。
货币的扩张，资本的扩张，对生产力的正向激励为何不明显？
因为：在分配失衡之下，或者说，在贫富差距扩大之下，90%以上的人群，已经失去了需求能力！没钱，有再多需求，又有什么用？！
是需求侧出了问题，而不是供给侧。
在过去30年，全球化的加速，批量的并购重组，超级巨头的涌现，资本（金融资本+产业资本）不仅仅收割了大众人群的当下财富，甚至还收割了多数人的未来财富。
房贷、车贷、一切消费类贷款，本质上，都是对未来财富的收割，只不过形式不同而已。
当大众人群的未来财富被收割（未来现金流），还能指望他们有什么需求能力？而这相比规模生产、可以无限扩张的供给端，犹如一只脸盆对应满江水，如何盛载得下？！
资本已近黄昏，但纸币又非珍藏之物？
抛开短期的资产价格波动，纸币必须被资本吸附才有保值增值之可能。
资本已近黄昏，我们该何去何从？
1，不要做专职投资者
除非你在投资机构任职，或资金量至少在1000万以上，否则，千万不要做专职投资者。
资本的平均回报率，是大幅递减的趋势，你有一份主业（或主要职业）、并把主业做得特别优秀，这个更重要。
有主业，你才有现金流。有现金流，你投资也就不至于患得患失。
2，多持有，少交易
换句话说，就是多做价值投资者，少做价格投机者。
投资之累，不在别处，而在频繁交易。在资本已然黄昏之下，我建议，多择优质蓝筹持有，对所谓高增长的白马宜谨慎，对垃圾更要敬而远之。
3，分散配置，放低预期
我做股票，单个股票的持仓，从来不超过25%，同一行业的股票总持仓，合计从来不超过35%。而全部股票，又绝不超过个人资产的1/3。
投资，一定要有自己的安全垫，千万不能一招失误，影响到自己、甚至家人的生计。
而对于投资收益的预期，不宜太高，抛开个别年份，中长期跑下来，你能做到每年10%以上，就已经比较优秀了。
我对自己的股票预期收益，从来不设绝对值，只讲相对值——每年跑赢沪深300指数5%以上即可。
嗯，今年不错，已经跑赢了6.5%了！
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