公司 | 天津天海以零元“委身”后万通控股能否迎来新机？

足球产业的发展历来离不开房企“输血”，但当债务缠身的足球俱乐部和资金实力平平的房企“成双对”，双方合作前景就变得难以捉摸。

3月13日，天津天海足球俱乐部有限公司（以下简称“天津天海”）在其官方微博发布股权转让公告，称公司股东与万通投资控股股份有限公司（以下简称“万通控股”）已达成协议，将其全部股权转让给万通控股。

天津天海前身为天津权健足球俱乐部，此前股东为束昱辉控制的权健集团。2018赛季结束后，权健集团被查封，权健老板束昱辉被刑拘，权健足球俱乐部被天津市体育局托管，并改名为天海足球俱乐部。值得注意的是，天津天海方面是以零元“委身”万通控股。

对于“零元‘委身’”中国企业资本联盟副理事长柏文喜对中国房地产报（微信ID：china-crb）记者称，作为万通地产(600246,股吧)二股东，万通控股或许希望借助零元接手天海足球俱乐部实现业务转型，同时也可以以迁建方式开发天海足球俱乐部原主场场址。

━━━━“零元购”代价

3月5日，天津天海公告称，球队到了生死存亡关头，本着对中国足球、球员、教练员、球迷负责的态度，俱乐部深思熟虑后决定忍痛割爱，拟零元转让俱乐部全部股份，转让截至日期为2020年3月14日。

实际上，万通方面与天津天海零元“联姻”背后，还有天津天海背负的债务。

据天津天海转让公告，俱乐部现有总资产评估价值6.48亿至7.71亿元。另根据公开资料，天海现有债务规模亦在7亿元左右，这还不包括球员莫德斯特在内的多名外援，向天海索赔高达数亿元的潜在负债。

除此之外，一支中超球队的运营费用也不是笔小数目。以恒大为例，2014年，广州恒大就投入了7亿多元用于运营球队，仅仅在球员、教练、球队工作人员和俱乐部员工的个人缴税部分就高达2.7亿元左右，如果算上俱乐部其他税款，2014年恒大俱乐部缴税的费用就高达3亿元。

收购方万通地产目前的资金状况困难重重。根据2019年业绩预告，万通地产预计净利润为5.5亿至6.5亿元，同比增加68%至100%，利润主要来自出售房地产项目股权。嘉华控股和万通控股两家公司持有的万通地产55.97%股份绝大部分被质押。

如此看来，以万通地产的实力很难担起运营天津天海的运营重任。但市场有观点认为，万通方面之所以接手天津天海，其真实目的是瞄准球队主场场馆，一处占地20万平方米的烂尾项目——盘龙球场。

盘龙球场位于天津财经大学南面，津南区12-03单元。地上建筑面积达20万平方米，地下建筑面积5万平方米；球场外侧还有4块标准露天训练场。

据天津市规划局官网披露的一份公示，该地块被备注为“混合商业服务业设施用地”。“盘龙”球场的设计理念中，就包括“具备可持续发展能力的综合体”概念，其中最具地产开发价值的是包含可用于住宿、办公及体育配套的高档商业楼宇。

若万通意在盘龙球场逻辑上也难以理解。事实上，万通地产上一次拿地还是在数年前。2013年，万通地产分别在杭州、天津和北京拿下土地占地面积合计29万平方米；2014年又增加土地储备占地面积6.34万平方米，此后再无在公开市场拿地的记录。数年后，以这种方式拿下土地让外界颇为费解。

房地产和足球“联姻”并不在少数，如恒大集团、建业地产、绿城集团、富力地产等都长期持有足球产业，但这些房企不是全国布局的地产龙头，就是在区域性市场占有绝对领先地位，就目前资金实力不强的万通地产联手天津天海来看，不论是对俱乐部本身长期运营，还是借道足球进行地产开发，似乎都有一段很长的路要走。

“万通接手天海足球俱乐部其实也未必不符合逻辑。”柏文喜认为，一则实际控制人王忆会有足球情缘，二则可以借机谋求业务转型和开发天海足球俱乐部主场原址，三则对于万通而言也有巨大的品牌宣传效应，因此这对万通来说是一举多得的交易。

同时亦有地产业内人士告诉记者，考虑到足球产业的发展，万通地产和天海足球之间交易的促成，与地方政府牵线搭桥有着密不可分的关系。

━━━━从冯仑到王忆会

自2015年冯仑逐渐淡出万通地产后，这家房企的实控权落至王忆会手中。如今的万通地产早已不是曾经冯仑时代那个风光无限的明星地产企业。

截至2019年年中，万通地产开发业务未售货值仅约为42.85亿元，资料显示，2011年1月到2018年12月，万通地产仅新增3块地，分别位于上海和北京，一块住宅地块和两块商办地块。2015年-2017年，万通地产持有待开发土地面积分别为56万平方米、56.85万平方米、29.28万平方米，2018年保持2017年的数据未变，2019年半年报数据显示其待开发的土地面积为零。

截至2019年6月，公司仅剩3个在建项目，总建筑面积37.35万平方米，分别是香河运河生态城一期A、B、D地块、香河运河国际生态城一期C、E地块，以及天津万通新新逸墅项目。项目可销售面积减少，土地储备却没有增加，对公司业绩已造成较大影响。

2019年12月31日，东北证券(000686,股吧)在研报中指出万通地产存在风险，称公司转型不及预期、写字楼出租率低于预期、公司业绩结转不及预期。

万通地产主要商业物业所在地天津、北京及上海其出租率相对较低。2019年半年报显示，除了北京万通中心D座写字楼出租率达到94%，天津万通中心写字楼出租率70%，上海万通中心写字楼出租率46%，该中心商务出租率为37%。

实际上，自冯仑离开万通地产后，王忆会就带领企业开启不断寻求转型的模式中。其中，2015年的转型方向为“互联网+文娱”、2018年为新能源电池“星恒电源”，但均以失败告终。

在此前多次转型失败后，万通地产2019年仍然动作不断。2019年年初，万通控股将持有的2.05亿股公司股份（占公司股份总数的10%）以协议方式转让给物流地产龙头普洛斯，普洛斯成为公司第三大股东。

2019年12月30日，万通地产关于董事会成员及高级管理人员变动的公告称，近期公司对董事会及管理层进行调整，引入多位在科技、城市运营、大消费等新经济领域具有投资及运营发展经验的专业人士。

同日，万通地产认缴1亿元参与总规模30亿元金镒资本的投资基金。业内又质疑，万通地产是否将转行至投资领域。此前的2019年12月21日，万通地产还公告称以自有资金出资1000万元，认购瀚木三号私募证券投资基金。

柏文喜表示，“后冯仑时代”万通地产转型不顺，主要原因在于房地产市场从卖方市场实现了向买方市场的逐步转变，导致房地产这个以前的机会型行业转变为资本密集型和产品依托型行业。此外，中小房企由于资金实力不足以及产品缺乏创新，在自身地产业务发展和转型发展上都缺乏后劲。

此外，万通地产近日也迎来高管人事变动。3月16日，万通地产发布公告称，涂立森因工作原因不再担任公司董事，同时辞去董事会审计与风险控制委员会委员职务，选举杨少锋为公司董事。市场分析认为，新选举的董事意在为王忆会增加投票权。

责任编辑：马琳 曹冉京

审读：戴士潮

中国房地产报版权所有

本文首发于微信公众号：中国房地产报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（责任编辑：张洋 HN080）