频繁闪崩 疯狂套现！揭秘爆雷股5大特征！

作者：资本时差 简介：金融学博士，CFA，海外党 （闲来无事，扒扒上市公司）

中国跳水队，运动赛场上姿势优美、水花压的漂亮，几乎无人能赢。

A股上市公司当中也有一个“跳水达人”，股价每次都是高台站立、纵身一跃，落水之间，不溅起一丝“水花”，画风非常彪悍。

一图胜千言，来，直接欣赏下。

看到如此辣眼睛的股价走势图，到底是哪家公司？这家公司究竟经历了什么？跳水之后是机会还是大坑？

这篇文章是我们存贷双高系列的第八弹。

一、爆雷企业五大特征 它占“四个半”

这周，一个朋友去参加了一个闭门投资会议，回来分享了几个会议上的观点，其中关于对潜在暴雷企业的五大特征，我认为还是总结的挺好，给大家分享下，以后可以对照着这个特征，按图索骥。

1、存贷双高

2、控股股东实际控制人大比例质押

3、公司净利率低，ROE低，资产负债率高

4、公司应收账款占营业收入比例高，且周转率低

5、库存商品高，库存周转率慢

看完这五大特征之后，我第一反应就是：奥马电器。

来，按照这五大特征，我们逐一对照下。

第一、存贷双高

奥马电器的三季报显示，公司账上的货币资金为24.53亿，带息负债为27.06亿，其中短期借款高达13.47亿，利息费用高达2.28亿，而利息收入仅为3088.43万。

所以，从存贷双高这个角度来看，奥马电器符合！

第二、控股股东实际控制人大比例质押

奥马电器的控股股东是赵国栋，持股1.69亿，股权质押比例达到100%；第二大股东西藏融通众金投资有限公司，持股1.35亿，质押率也达到了100%。

所以，大股东大比例质押，奥马电器也符合！

第三、公司净利率低，ROE低，资产负债率高

截止2019年三季报，公司的销售净利率为5.17%；ROE为11.97%，资产负债率为71.56%。

这个数据究竟怎么样？来，做个对比。

格力电器；今年三季度的销售净利率为14.33%，将近是奥马电器的3倍；ROE为23.02%，接近奥马电器的两倍；资产负债率为64.92%，奥马电器高于格力电器。

第四、公司应收账款占营业收入比例高，且周转率低。

奥马电器2019年三季度的营业收入为57.83亿，应收票据及应收账款为22.5亿，应收款项占营业收入的比重为39%，应收账款的周转天数为98.04天。

同样，我们看下格力电器的数据。

格力电器今年三季度应收款项占营业收入的比重仅为5%，应收账款的周转天数为13.95天，显示出格力电器相比奥马电器具备较强的运营能力。

第五、库存商品高，库存周转率慢。

奥马电器三季报显示，公司的存货为5.78亿，存货周转率（次）为6.37，客观的说，这个存货周转率在所有的家电行业当中虽然不算太慢。

但是公司的应收账款占营收的比重比较高，这就说明公司的存货当中有很大一部分是转化成了应收账款而非现金。

综合来看，潜在暴雷企业的五大特征，奥马电器占了“四个半”，那么问题来了，奥马电器究竟怎么了？

二、子公司人数0 却创造了8项专利

翻看了一下奥马电器这几年的“辉煌经历’，最大的感触就是：“一个活生生的把自己作死的公司”。

一般来说，家电行业，主营业务比较传统也比较纯粹，市场的炒作逻辑无非就是看业绩和估值，业绩好估值低那就涨一波，业绩与估值不匹配那就杀一波。

但，奥马电器不是！

公司的半年报显示，奥马电器的主营业务是家电，并且家电的收入比例占到总营收的93.37%，然而二级市场的炒作逻辑却不是家电，而是数字货币、区块链、消费金融，等等。

先来看数字货币和区块链。

如果说奥马电器在数字货币和区块链上真的有所建树，那公司应该在它的年报上面，有所披露，比如有没有带来实际性的收入、技术在行业内究竟如何之类的。

然而，在公司2018年的年报上，输入关键词“区块链“、”数字货币“之类的关键词，并未找到任何信息。

那么奥马电器的数字货币和区块链概念究竟从何而来？

原来在2017年6月份，奥马电器发布了一份《关于全资子公司与自贡银行股份有限公司签订业务合作框架协议的公告》，协议内容显示，公司的全资子公司中融金科技与自贡银行建立了战略合作伙伴关系，其中合作内容中有一条就是：数字货币。

这个逼格很高啊，子公司与央行合作，参与数字货币的原型设计，那么这个中融金（北京）科技有限公司究竟是何方神圣？

天眼查数据显示，中融金科技（北京）有限公司是一家成立于2014年9月份的网络借贷平台，一年之后就被奥马电器收购。

话说如果要搞数字货币、区块链，没有几个正儿八经的专利技术肯定是不行的，然而，天眼查的数据却显示，中融金科技的专利技术却为0，只有一大堆软件著作权，而这些所谓的软件著作权大多是与互联网借贷有关，与数字货币、区块链几乎没有任何关系。

中金融没有与区块链相关的技术，那会不会其他公司也有？你还别说，还真有！

奥马电器在2017年5月份投资设立了一家公司叫做数字乾元科技有限公司，天眼查数据显示这家公司在2018年下半年集中申请了8项专利，而且大多都是与区块链和数字货币有关。

然而尴尬的事情又来了，数字乾元这家公司竟然没有员工。

那么问题来了，这些专利究竟是“神仙“创造的？“临时工”创造的？还是员工突然集体离职了？

神仙创造的很显然不可能！

如果是临时工创造的，要知道现任的奥马电器董事长赵国栋先生是原京东副总裁，在京东，东哥都给快递员交社保，作为一个从京东出来的董事长好歹也给这些技术人员交个社保撒。

如果是员工突然集体离职，那问题又来了，往后的区块链、数字货币咋发展？

分析到这儿这个事情就有点诡异了。

三、涉足网贷 公司爆雷埋下伏笔

如果说奥马电器的区块链、数字货币技术有点虚，那么公司从事借贷业务可是真真切切的存在。

公司2017年的年报显示，公司的最主要的收入来源虽然是冰箱、酒柜，这一块收入占2017年公司收入的89.30%，毛利率只有21.43%。

平台服务和发放贷款收入虽然占营收的比重比较低，2017年占营收比重分别为7.65%和1.98%，但是业务增速和毛利率却高的吓人。

其中2017年的平台服务营收同比2016年增长了79.51%，毛利率高达93.79%；发放贷款收入同比2016年增长了2115.70%，毛利率高达82.23%。

顺便说一下，这里的平台服务其实也是和网贷有关，所谓的平台就是助贷平台。

正当所有人都以为奥马电器要在网络借贷领域大展宏图的时候，尴尬的事情出现了。

2018年，因为受到国内网贷行业的政策收紧，公司的金融板块业绩大幅下滑，进而导致公司2018年巨亏19.03亿。

不仅如此，因为公司的网贷业务后遗症，让奥马电器背负上了巨额债务，而且这些债务大多数都是在今年年底和2020年到期。

短期偿债压力巨大，奥马电器11月18日的发布公告，公司准备出让奥马冰箱不超过49%的股权用以缓解公司的债务压力。

曾经辉煌的中国冰箱出口冠军，现在已经沦落到“卖子求生“的地步，“卖子”之后或许可以赢得一些喘息的机会，但是想回到以前的辉煌就难上加难了。

最后，潜在爆雷企业五大特征，下一个是谁？敬请关注资本时差，逐一为你揭秘。

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