锐特药业股份有限公司再次在证监会官网更新招股书，拟在上交所申请上市。
文/杨燕
在今年5月份提交招股书之后，近日，奥锐特药业股份有限公司再次在证监会官网更新招股书，拟在上交所申请上市。
作为医药制造公司，奥锐特药业主要是向国际大型仿制药生产企业提供原料药及中间体。简单来讲，化学原料药是用于生产化学制剂的主要原料，简称API，医药中间体则是用来生产API的关键成分。
奥锐特主要从事特色原料药的研发、生产和销售，旗下主要产品涉及到呼吸系统类、心血管类、抗感染类和神经系统类药物。
自从带量采购等政策实施后，大量进口原研药以价换量进入医保，在此基础上，对于成本的把控就变得尤为关键。中国作为全球最大的原料药市场之一，目前原料药板块颇为火热。与此同时，在这一领域，规模化效应和龙头模式逐渐显现。
此次奥锐特公开发行股票的数量不超过4100.00万股，计划使用募集资金3.88亿元，主要用来扩大生产线，提高相关原料药的产量规模。
不过，规模扩张这幅良方适用于目前奥锐特的发展吗？
据招股书显示，在2016年至2019年上半年这三年半的时间里，奥锐特药业的营收及毛利并没有显著增长，反而略有下降。
可以从上图看出，在报告期内，奥锐特营收及毛利基本保持平稳，甚至略有下降，这是为什么？让我们来看看奥锐特的销售和盈利状况。
奥锐特是国内出口特色原料药较多的企业之一，客户主要为国际大型制药公司，包括葛兰素史克（GSK），奥贝泰克（Apotex）、赛诺菲（Sanofi）、梯瓦（Teva）、威林（Welding）等，目前直销是奥锐特的主要销售方式。据招股书显示，公司产品96%以上销往境外，其中前五大客户占主营业务收入比例在40%左右，均为外国药企。
一方面，作为成熟药企，目前所需原料药增长有限，短期内增幅波动不会很大。例如，奥锐特2018年氟美松销量较2017年出现较大下滑，主要原因是GSK公司在2016年和2017年采购量较大，需要逐步消化库存，2018年GSK调整了采购策略，导致氟美松总采购量下降。
在经营之外，外汇市场的波动也直接影响了公司收益。报告期内，奥锐特发生汇兑损益分别为-1424万元、1471万元、498万元和-38万元。全球贸易环境的复杂变化同样也影响着这一行业。据统计，2010年以来，我国医药产品共遭遇73起贸易摩擦案件，针对原料药的占一半以上。
作为一家医药公司，奥锐特在招股书中多次强调将通过提高研发技术实力，来进行新产品研发以及新市场拓展，提升产品竞争力。
不过，报告期内，奥锐特实际研发支出仅为1790万元、2353万元、2465万元和1230万元。2016年至2019年上半年，公司研发费用占营业收入的比例分别为3.03%、4.32%、4.28%和4.29%，占资产业务收入比例分别为3.92%、5.42%、5.51%和5.24%，与已上市同行相比略低。
奥锐特成立于1998年，从事原料药及中间体的研发生产及销售已有近20年的历史，可以看出公司在客户资源、生产制造上实力较为强劲。但原料药近几年来同样面临着环境成本上升，竞争者众多，市场环境波动较大等问题，外销占比超过96%的奥锐特还面临着国际环境带来的不确定影响。
最重要的是，近三年来营收增长几乎停滞不前的奥锐特，真能凭借募资扩大规模，实现新的增长曲线吗？
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