美联储维持基准利率不变，暗示明年不会采取利率行动

腾讯证券12月12日讯，美联储在美国东部时间周三下午2点（北京时间周四凌晨3点）公布了12月份货币政策声明，这也是美联储今年的最后一份政策声明。这份声明显示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）在此次会议上决定将其基准利率维持在1.50%到1.75%的目标区间不变，符合市场广泛预期。此外，美联储还决定将超额准备金率（IOER）维持在1.55%不变。

在此次会议上，与会的所有美联储官员均支持维持基准利率不变。

美联储暗示，在通胀持续处于较低水平的形势之下，明年该行不太可能采取任何政策行动。联邦公开市场委员会（FOMC）在政策声明中表示，货币政策可能会在一段时间内保持不变，但美联储官员将继续监控形势的发展。声明称：“联邦公开市场委员会判断，当前的货币政策立场是合适的，可以支持经济活动持续扩张、强劲的就业市场状况、以及通货膨胀接近于联邦公开市场委员会的2%对称性目标。”

声明还补充称：“当联邦公开市场委员会对联邦基金利率目标区间的未来路线进行考量时，将会继续监控未来将有的信息——其中包括全球形势发展以及缓和的通胀压力——对经济前景的影响。”

这一措辞与美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)及其他美联储官员最近发表的言论保持一致，他们表示货币政策正处在“良好的位置上”，只要当前状况持续下去，就很有可能会将货币政策保持不变。

“点阵图”显示2020年不会加息

联邦公开市场委员会通过所谓的“点阵图”（dot plot）预期暗示，2020年降息或加息的可能性均微乎其微。

在此前召开的9月份货币政策会议上，参与“点阵图”预期的美联储官员对明年可能发生的情况产生了分歧，8名官员认为不会有什么变化，9名官员表示有可能加息一次或多次，甚至有一名官员预测明年将会加息三次。总体来说，当时的估测是明年至少将加息一次。

周三的“点阵图”预期则显示，17名官员中只有4人预测利率将在2020年中上升1个基点。

对于2021年的政策前景，也同样出现了普遍的下行趋势，“点阵图”显示2021年至少将会加息一次，有可能会是两次。另外，在联邦公开市场委员会估测的四年政策前景中，每一年的中值预测都有所下降。官员们对2019年和2020年基金利率的预期中值为1.6%，低于9月估测的1.9%；2021年的预期中值为1.9%，而此前的估测为2.1%；2022年的预期中值也从2.4%下调至2.1%，但长期预期则仍保持在2.5%不变。

GDP预期

美联储官员对美国经济增长的预期并未发生任何变化，但出现了更多的“鸽派”倾向。联邦公开市场委员会重申了此前的预期，也就是2019年美国GDP增长速度将达2.2%，随后三年则将分别增长2%、1.9%和1.8%。

与此同时，美联储官员降低了通胀预期，目前认为核心个人消费支出物价指数（PCE）今年只会增长1.6%，低于9月份预测的1.8%；2020年预期则保持在1.9%不变，接下来的两年也均保持在2%不变。

联邦公开市场委员会每季度发布一次经济预测。虽然只有10名成员会就利率政策进行投票，但该委员会的所有17名成员都会对经济和利率预测提出意见。

对联邦公开市场委员会来说，其双重使命是确保充分就业和物价稳定。目前，美国失业率正处于50年以来的最低水平，就业市场也仍保持强劲。但与此同时，通胀率则一直都低于美联储2%的目标水平。最近几个星期以来，该委员会的成员们就解决这个问题的多种策略进行了讨论，但周三的声明并未表明美联储会对其做法作出任何改变。

此外，声明也没有详细说明与9月中旬发生的隔夜回购市场混乱状况有关的任何问题。当时隔夜利率由于现金紧缩而飙升，自那以来美联储一直都在进行一系列操作以保持市场流动性，并确保基金利率保持在目标范围之内。

以下是美联储12月货币政策声明全文：

自联邦公开市场委员会10月份召开会议以来所收到的信息表明，就业市场仍保持强劲，经济活动一直都在以温和的速度增长。最近几个月以来，平均而言就业增长一直都很稳健，失业率一直保持在低位。虽然家庭支出一直都在强劲增长，但企业固定投资和出口保持疲弱。以12个月为基础的指标来看，整体通货膨胀以及扣除粮食和能源项目以外的通货膨胀都处在低于2%的水平。以市场为基础的通胀补偿预期指标仍保持在低位，以调查为基础的长期通胀预期指标则几无变动。

联邦公开市场委员会正在依据其法定使命来寻求培育最大就业和物价稳定。鉴于全球形势发展对经济前景的影响以及低迷的通胀压力，联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在1.50%至1.75%不变。联邦公开市场委员会判断，当前的货币政策立场是合适的，可以支持经济活动持续扩张、强劲的就业市场状况、以及通货膨胀接近于联邦公开市场委员会的2%对称性目标。当联邦公开市场委员会对联邦基金利率目标区间的未来路线进行考量时，将会继续监控未来将有的信息——其中包括全球形势发展以及缓和的通胀压力——对经济前景的影响。

在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，联邦公开市场委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这种评估将把一系列广泛的信息考虑在内，包括有关就业市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融和国际形势发展的读数等。

在此次会议上投票支持联邦公开市场委员会货币政策行动的委员有：主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）、副主席约翰·威廉姆斯（John C. Williams）、米歇尔·鲍曼（Michelle W. Bowman）、莱尔·布莱恩纳德（Lael Brainard）、詹姆斯·布拉德（James Bullard）、理查德·克拉里达（Richard H. Clarida）、查尔斯-埃文斯（Charles L. Evans）、埃斯特-乔治（Esther L. George）、兰德尔·夸尔斯（Randal K. Quarles）和埃里克-罗森格伦（Eric S. Rosengren）。（星云）