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功夫复盘：
短期大盘将围绕3000点附近展开震荡，注意不要追涨，选择刚刚启动的品种
行业挖掘机：
一、网络安全：密码行业，网络安全最大弹性领域（天风证券）
二、伊之密：扭转连续5个季度增速下滑，毛利率行业第一（中泰证券）
三、光威复材：国内碳纤维行业领导者，军品民品双轮驱动（招商证券）
功夫复盘
情绪温度计：昨日两市上涨家数3087家，涨跌停比61:1，昨涨停今表现3.95%，炸板率31%。根据各项数据量化出两市情绪温度为80，赚钱效应非常好，仓位维持在7成仓左右。
功夫研究院点评：A股一路上扬放量攻上3000点，券商仍然打头阵，银行、地产、建筑、保险等等大板块助攻。午后市场一度高潮，但之后券商板块出现了比较大的分化，纷纷跳水，好在此时没有将大盘带下来。前期涨幅较大的科技医药消费基本哑火，虽然部分科技股维持强势，选择低位的低估值品种这是近期一直叮嘱的。短期大盘将围绕3000点附近展开震荡，注意不要追涨，选择刚刚启动的品种。
行业挖掘机
（一）网络安全：密码行业，网络安全最大弹性领域（天风证券）
密码产业链主要包括TO G建设方、TO B运营商
1）上游 产品设备方，负责硬件提供，如飞天诚信。
2）中游 TO G建设方，负责软件灌装和建设维护，如格尔软件
3）下游 TO B运营商，包括第三方和自建CA两种，如第三方CA数字认证
为什么现在关注密码
过去密码产业体量仅为50亿元，行业增速在10~20%之间。
作为最高等级身份认证，密码多在部委和省级应用，在地市一级渗透率预计极低。密码法将于2020年1月1日实施，强制性变为可能 。若政策推动政府客户下沉，TO G行业容量有望从10亿级提升至50亿级，参考产业估计，预计增速从10%~20%提升至30%以上。
物联网安全的基石，未来五年新增市场规模达百亿官方确立PKI密码技术在物联网、区块链、安可、电子签名领域应用。测算结果可知，新增市场规模接近100亿元，是行业厂商收入的数十倍。
格尔软件主业受益密码法推动下客户下沉，行业景气度提升，新业务未来三年受益于安可等
业务增量，未来五年看好物联网安全包括摄像头、车联网业务兑现。
（二）伊之密：扭转连续5个季度增速下滑，毛利率行业第一（中泰证券）
2019 年三季度净利润同比大幅增长，业绩反转态势明确。结束了连续 5 个季度的增速下滑，业绩反转态势明确。在公司所处行业需求不振的背景下，公司三季度业绩实现大幅增长，彰显了公司的行业竞争力，后续随着 5G 建设带来的压铸机新增订单落地，公司未来成长值得期待。
注塑机+压铸机是公司的主要业务品种，伊之密注铸机市占率从 2011年的 2%持续提升至 2017 年的 4%，位居行业第二，规模仅次于海天国际。当前国际制造业正在逐步向印度、巴西、东南亚等新兴市场转移，为模压成型设备带来了新的市场空间，
汽车工业是注塑机最大的应用市场。我国汽车零部件资产投资额2005到2017年的复合增速高达25%。尽管当前汽车市场处于下行阶段，但消费市场稳健增长的基本面及长期向好的趋势不会改变。
目前全球注塑机市场的格局为欧洲和日本占据高端市场，国内以海天国际、 伊之密为代表的企业占据中端市场，其他大部分企业占据低端市场。
4 家竞争对手中， 海天国际、震雄集团专门从事注塑机业务，而公司和力劲科技的主营业务之一是注塑机业务。从注塑机销售收入角度对比，海天国际远超其他公司，公司已跃居第二。从注塑机毛利率角度对比，公司与海天国际位于第一梯队，且自 2017 年开始，公司毛利率超过海天国际，位居第一，盈利能力突出。
（三）光威复材：国内碳纤维行业领导者，军品民品双轮驱动（招商证券）
碳纤维全球需求快速增长，国内产业发展从产能扩张至技术突破
全球碳纤维需求量近十年的年复合平均增长率达到9.8%，低成本碳纤维技术的应用发展催生风电叶片等工业领域新的需求，预计未来需求仍将以10%-15%的增速高速成长。国际碳纤维行业的集中度非常高，极高的技术壁垒、巨额的资金投入使得碳纤维市场被日本东丽等国外巨头垄断。我国碳纤维产业发展道路从产能扩张起步，但仍存在着关键技术落后、下游应用开发滞后、生产成本居高不下等突出问题，未来技术突破将成为我国碳纤维行业的主要发展方向。
军品民品双轮驱动，助推公司业绩快速增长
公司T300级产品自2005年以来经历了十年的研发、验证及生产历程，成为军用航空领域国产碳纤维主供商。与风电整机厂商老大维斯塔斯合作大力开拓民品业务，碳梁业务成为公司的另一增长极，并合作在内蒙古包头投资建设大丝束碳纤维能力，未来原料供应及生产成本优势助力公司民品业务的增长。
京公网安备
11010202010575号
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