文：诗与星空(ID:SingingUnderStars)
《世说新语》讲了个故事，四岁让梨的那个孔融，后来得罪了曹操，士兵上门抓他的时候，他看到自己两个儿子活泼可爱，不忍心他们一同被杀，就想乞求士兵放过他们。
结果，俩儿子却非常镇定，一边玩耍，一边说，覆巢之下，焉有完卵？
2020年春天的零售行业，就是这种情况，唇亡齿寒。
有人说，大型商超的生鲜反而销路更好了。
但是，那只是一部分门店，你知道更多的门店都关店了不？
据永辉超市2019年半年报，公司三、四大区的门店，占全国全部门店的35%左右。这两个大区，包括重庆、湖北、湖南、浙江、江苏、上海。
另外，公司参股中百集团29.86%。
如果不看2020年1月1日以来的所有事情，永辉超市大概是中国零售行业中做的最好的。
公司已经发布的三季报显示，前9个月，永辉超市营收增长20%，净利润增加了50%以上，全年大概率保持高速增长。
1
一地鸡毛的新零售
2016年，马云提出的新零售概念点燃了零售行业。一时间，阿里、腾讯竞相参股著名的零售企业。
上市公司中连锁商超企业变的炙手可热，甚至一些长期盈利困难的超市型公司也被爆炒。
阿里和腾讯画了个大饼，又是大数据，又是客户行为分析，又是线上线下一体化… …
然而，几年过去了，新零售概念过得还好？
现在几乎没有人再提新零售，那么当年阿里腾讯为什么会提出新零售的概念呢？
表哥多次说过，其实，新零售就是新支付。
如果仔细分析一下二者参股投资的公司，就会发现，通常都是拥有海量消费者的超级门店，参股这些公司，可以在覆盖数亿人的门店独家垄断微信支付或者支付宝，从而增大用户粘性，收取支付手续费。
把门店变成支付通道，这才是“新零售”的实质。
当然了，由于移动支付的优点是客户数字化，阿里腾讯和商家可以通过交易记录进行大数据分析，确实能够给商超的经营带来经营决策的辅助功能。
从支付的角度再复盘近年来新零售概念的炒作，就会明白，门店多、用户量庞大的零售企业，才是阿里腾讯们的优先选择。
2
永辉超市的过人之处
在所有连锁式零售企业中，永辉超市算是个比较特立独行的一家。因为公司的核心利润来源以生鲜为主，这对于企业的物流管理是非常大的挑战。
大家都知道生鲜赚钱，但是做生鲜能赚到钱的，只有永辉。
永辉是做生鲜起家的，所以永辉拥有国内最强大的生鲜配送体系。
这个行业最大的壁垒是冷链运输，在房租上涨、利润下滑的情况下，大部分商超自顾不及，也就谈不上去发展冷链，而生鲜起家的永辉，早就有了完整的冷链运输和仓储。
先发优势成了遥不可及的护城河，随着京东、腾讯的注资，永辉的物流子公司更加强大。
2019年4月8日，京东方面宣布，京东7FRESH与永辉超市共赴泰国开启海外直采，计划在未来3年内联合采购价值约50亿元的榴莲和山竹。京东集团高级副总裁、7FRESH总裁王笑松表示，这是双在方生鲜供应链领域的首次深度合作。
在此之前，京东到家也和永辉物流全面接通。
也就是说，京东对永辉的投资，不仅仅是资本层面的，更多的，还有业务深度融合方面的。二者业务重合点不多，但互补性很强，京东生鲜业务的快速发展，可以借力永辉的经验和现有的生鲜配送体系。
为什么零售企业这么热衷生鲜？永辉超市的核心业务就是食品和生鲜。
因为生鲜的毛利非常高，财报显示，近年来，永辉超市生鲜业务的毛利率14%左右。
在其他行业这是看不上眼的收益，但在零售行业，这是非常高了。在商超领域，大部分业务只有个位数的毛利率。
3
2018年的决策失误
2019年的业绩比2018年大幅提升，更大的原因是公司一项“错误”的决策。
在阿里进军生鲜成立了盒马鲜生时，永辉依仗自己的生鲜行业的绝对优势进行了挑战，成立了超级物种（隶属于永辉云创）。
但是，生鲜赚钱，并不意味着定位中高端的生鲜一定会赚钱。
据公司年报，永辉超市旗下业务包含“云超”、“云创”、“云商”、“云金”4个板块。
“云创”就是传说中的新零售业务板块，包含永辉生活店、超级物种、app永辉到家等业务，曾先后获得今日资本、腾讯、创新工场等多方投资。其中，永辉生活主打社区生鲜便利店，超级物种则是“零售+餐饮”的融合业态，对标盒马鲜生。
2018年年报显示，永辉云创2018年度营收21.46亿，同比增长283%，但亏损仍在扩大，达到了9.45亿元。
零售业毕竟还是低附加值的行业，这么个亏法，永辉撑不住，怎么办？
从并表范围里剥离就好了。
2018年12月4日， 永辉超市与永辉云创的创始人张轩宁签订协议，以3.94亿元的价格转让云创20%的股权。交易完成后，永辉云创创始人张轩宁成为第一大股东，持股29.6%。自此，永辉云创及其控股子公司将不再纳入永辉超市的并表范围。
严格意义上讲，超级物种并不能算“失误”，这是一项新兴业务的探索，尚未找到很好的盈利模式，随着消费者习惯的改变，未来也许能够爆发。
只不过，当前培育期太烧钱，体现在报表上非常难看。只好剥离。
4
零售企业最重要的一个指标
对于商超连锁为主的零售企业，最重要的指标是什么？
应付账款和应付票据周转天数。
这是大多数人都会忽视的一个指标，但在零售行业，它的意义非常重大。
永辉超市的周转天数大约在53天左右，一个半月多一点。应付账款应付票据周转天数是什么意思呢？这是公司给供货商的平均账期。
举个极端的例子，同为A股上市公司的银座股份的应付账款和应付票据周转天数超过100天，差不多三个半月。
对于供应商来说，账期越短，资金周转越方便。对于商超来说，更长的账期可以让别人的钱在自己账面上周转，减轻现金流压力。
甚至，还有苏宁这种把拖欠供应商的货款拿去理财的“神操作”。
5
总结
作为零售行业的代表，永辉超市的经营模式和财务质量无疑是最好的，但这次也受到了比较大的冲击。
整体来看，2020年整个零售行业受影响比较大，一些中小企业现金流周转困难，可能很难度过危机。
期待春天到来，一切都好起来吧。
聪明的投资者都在看
京公网安备
11010202010575号
加载中,请稍侯......