海航能否被接管？取决于偿债能力、自身造血能力、客户利益影响三大判断

20日一天，传言中的主角海航集团并没有进行正面回应，不过在海航集团的官微，当晚挂出了一则海航集团党委书记、董事长陈峰慰问海航美兰基地员工的新闻，提到陈峰的每一句都在强调“党委书记、董事长”，似乎是在通过这种方式回应“明天接管介入……陈峰任副董事长”的传言不实。

今日上午，海航系股票开盘便悉数上涨，海航创新，海航控股等带“海航”字头的股票更是直接封在涨停板。

股价的上涨源于昨日在微博和微信群中广为流传的两张截图

今天一天，传言中的主角海航集团并没有进行正面回应，不过在海航集团的官微，当晚挂出了一则海航集团党委书记、董事长陈峰慰问海航美兰基地员工的新闻，提到陈峰的每一句都在强调“党委书记、董事长”，似乎是在通过这种方式回应“明天接管介入……陈峰任副董事长”的传言不实。

那么，海航集团将被接管，抑或是集团旗下的航空资产被瓜分（主体给国航，剩下的东航南航分）的传言，到底有多大的可能性？又对海航员工，聚宝汇的债权人，以及相关投资者有何影响？

今天，航旅圈来帮大家理理思路。

01

关于海航集团被接管：

最初传出海航被接管的消息，源自这么一张从昨天开始在各个微信群中广为流传的，但并没有任何来源的截图。

很显然，截图里的任命今日并没有成为现实，不过，王年生的确增加了一个新的身份：入驻海航集团工作组的组长。

这个工作组，其实在一年多前就已经入驻海航集团了，成员主要由海南省政府和银行等债权人组成。昨天（19日）之前，这个工作组的组长还是国开行海南分行的副行长李懋（国开行也是海航集团最大的债权银行），19日之后，工作组组长换为了截图中提到的王年生。

从王年生的履历可以看出，“新一届”工作组的组长，是由海南省委派，并被赋予了新的任务和要求：彻底摸清海航的债务情况，推进更有效的救助/重整方案，主导政府控股相关资产。

过去一年多来，入驻海航集团的这一工作组，主要是帮海航化解流动性危机，包括监管集团获得的新增贷款的流向，以及监管集团不得挪用航空等封闭运营企业的资金等，但对海航集团的具体经营，资产处理和人事任命等，是没有决定权的，也就是说，过去一年里海航集团出售的资产，旗下相关航司与地方政府的重组签约，还都是海航集团自己在主导。

这与2017年6月，保监会派出工作组进驻安邦集团，深入开展现场检查，强化公司现场监管，督促公司改善经营管理有些相似。

但在2018年2月23日，保监会宣布对安邦集团实施接管后，接管工作组的权力就放大了很多：不仅接管了安邦集团的具体经营管理，还全权行使安邦集团三会一层职责，以及相关资产的处置。

由此可以看出，一旦企业被“接管”，人，财，物，经营管理包括处理资产的权力，都将不再由企业的实际控制人掌握。

那么，一家企业要被“接管”，需要满足什么样的条件？

1，像安邦集团，包商银行，属于被“行政接管”，理由是“这家金融机构已经或可能发生信用危机，严重影响存款人和其他客户的利益”；

2，像方正集团，是被债权银行向法院申请进行重整，理由是“未能清偿到期债务，且明显不具备清偿能力，但具有重整价值”。

海航是否被接管，也取决于相关各方对其偿债能力，自身造血能力，以及相关客户利益影响的判断。

根据海航集团的发债报告，截至2019年上半年，海航集团仍有7067.26亿债务待偿，2019年全年的数据尚未披露。

不过，根据海航旗下众多上市公司发布的业绩预告，2019年的造血能力依然堪忧：

*海航控股预计净利润4.5亿-6.75亿，但主要来自海航控股转让给集团的天津航空股权实现的22亿元收益，扣除类似的资产处置等非经常性损益，海航控股2019年的净利润依然亏损16-22亿；

*海航科技2019年净利润预计在3-4.5亿，但扣除非经常性损益的净利润也是亏损4500万-7500万；

*供销大集2019年预亏10-19.5亿；

*海航基础2019年净利润同比减少14.5-15.5亿；

*海航创新2019年预亏2.4-3.3 亿元；

*海航投资2019年净利润同比下降89.92% - 86.90%

进入2020年，疫情带来的航班量锐减，更让作为主业的航空板块很受伤。据航旅圈了解，不只海航，由于飞的不如停的多，中型航司每天亏损都是千万级，大型航司每天亏损更是亿级。

数据来源：飞友科技AirSavvi

02

关于航空资产被三大航瓜分：

下面这张表，罗列了海航集团旗下的主要航空公司（部分数据可能与最新有所出入）

过去一年，除了海航控股外的几乎所有海航系航司，都在与当地政府洽谈增资或重组，包括乌鲁木齐航空，首都航空，北部湾航空，西部航空都陆续与当地政府签署了重组框架协议。

不过值得注意的是，上述框架协议到目前为止没有一家正式交割，也就是说这些航司依旧属于海航集团。

为什么框架协议迟迟没有落实？以首都航空为例，在2019年6月首旅与之签署的协议中，有一个重组过渡期，要求海航方面在9月之前处理好相关员工理财，资产和债务问题后才能交割，用大白话说，就是首旅不负责处理首航员工的“聚宝汇”问题，之前首都航空被集团抽调的资金，也要进行“资产回填”。

显然，上述两个问题都没能在9月解决，直到现在，首旅也没有完成对首都航空的绝对控股。

可以说，海航系下多家航司都面临首都航空一样的问题，那么对国东南三大航来说，是否有必要用与各地政府一样市场化的方式去参与海航航空资产的重组？

至少航旅圈了解到的信息是，还在忙于抗疫，降本，运物资的三大航，目前并没有主动参与也没有被授权参与瓜分海航的计划。

不过从去年开始，海航旗下的相关航空资产，已经是多家账上现金比较充足的航空公司（不止三大航）持续关注的目标，不过后者普遍认为“机会还没到”，“资产和债务账本有待进一步看清”。

03

海航员工怎么办？

航空板块的员工应该基本都休了一轮无薪假了，你们关心的本月工资何时发，也只能看自家航司受疫情的影响程度了。目前已知的是北部湾航空，福州航空，海航货运，桂林航空和祥鹏航空，昨天已收到了本月的工资（虽然很多不是全额），其他航司小伙伴如果收到了也可以文末留言报个喜。

对于一线员工，海航集团已经说了要求各单位在确保公司日常生产经营不受影响的情况下，优先保障工资发放，严格按照一线低收入员工 - 其他一线员工 - 后台职能类员工 - 管理干部的顺序依次发薪，把疫情对低收入员工和一线员工的影响降至最低，力争“不裁员，不降薪”。【相关：自救丨这些航司领导带头降薪/拿0薪】

所以现在员工们能做的，就是在岗时做好本职工作，毕竟你服务的是旅客口碑和品牌俱佳的海航；轮休时则好好休息，充实自己，毕竟只有自己的免疫力提高了，才能战胜病毒，自己的竞争力提高了，去哪里工作（不管所在航司易主还是自己主动跳槽）都会需要你。

另外航旅圈也跟相关律师做了请教，即使走到最糟糕的一步：破产清算，最先要偿付的也会是员工工资，然后才是相关债务。

04

大家的“聚宝汇”怎么办？

昨天航旅圈文章的评论里，有不少购买了“聚宝汇”的读者，有的是海航员工，有的是外部投资者，大家关心的“聚宝汇”兑付，其实与工作组里的债权银行们所关心的债务偿还是一样的，都属于海航数千亿债务的债权人。

对于债务的偿还，海航集团目前是优先保证来自银行的刚性兑付，每月也会给员工理财偿付预留部分资金，不过受疫情影响，现金流的紧张肯定也会令偿债能力变得更加困难。

而一旦进入破产重整甚至破产清算，参照的也是上面的“破产清偿”顺序，在清偿了所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，以及应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用等之后，最后才是理财产品所属的普通债权。