猪肉价格居高不下，养猪大户们数钱数到手软。作为养猪业的上游——种猪养殖也跟随超级猪周期一同起飞。港交所网站2月27日披露四川天兆猪业股份有限公司（下称“天兆猪业”）招股说明书，宣布天兆猪业踏上港股IPO之路。
告别新三板转战港股
天兆猪业成立于2004年，主要业务包括种猪、商品猪销售，养殖服务及鲜肉销售。公司是国家农业产业化重点龙头企业、国家生猪核心育种场，为我国养猪产业发展提供优质长白猪、大白猪、杜洛克猪、皮特兰猪、皮杜猪及二元母猪的现代种猪产业集团。
图源畜牧人才网
于2017年及2018年就市场份额及种猪销售收益而言，天兆猪业在中国种猪养殖公司中分别排行第二及第四。公司曾于2016年11月18日在境内新三板挂牌上市，2019年4月4日又从新三板摘牌退市。
此次登陆港股公开资本市场，天兆猪业带着一份亮丽的业绩而来。2018年，公司收入为4.49亿元（人民币，下同），同比下降5%；净利润4008万元，同比下降75%；2019年前9月，公司收入为5.22亿元，同比增长57%；净利润为2.48亿，同比增长21.5倍，增幅可谓惊人。
公司的收入主要来自种猪及商品猪销售，2019年前9月来自这项收入的占比为83.1%。公司于2018年收购广安天兆屠宰场，新增猪肉销售业务，2018年这项业务贡献收入5328万元，占总收入的10.5%；2019年前9月则贡献收入4090.6万，收入占比则为7.8%。
招股书披露，天兆猪业商品猪、商品幼猪和鲜肉销售业务均呈现大幅增长态势。2019年前9月种猪平均价格同比增长6.4%至2873元，销售量同比增长24.9%至3.38万头。
支撑天兆猪业高盈利的猪价，未来仍有一定延续性。公司种猪相关业务具备较强竞争力，由于此前突发病情冲击，全国商品猪产能近来大幅下降推升其猪价。同时具备周期前瞻性的母猪存栏量也受到病情冲击而骤减，该数量从2018年的近2990万头锐减至2019年的1640万头。
港股市场对养殖类股估值较低
招股书显示，天兆猪业的控股股东为重庆市天兆食品有限公司。公司董事长余平，本来是学建筑出身，原为外企高管，后来却选择创业养猪。
根据披露，天兆猪业营运37座猪只养殖场，其中大多数位于重庆及四川，其余猪只养殖场则位于黑龙江、甘肃及贵州。公司董事长余平近期接受媒体采访时透露，2019年天兆猪业各类猪只累计出栏约100万头左右。
至于上市集资所得，公司称将用于在甘肃兰州建造一座新猪只养殖场；扩张位于重庆的一座现有猪只养殖场；向海外猪只养殖公司购买曾祖代核心群种猪等。
与A股拥有一大批猪肉股，包括温氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技等养猪巨头不同，港股猪肉板块公司并不多，主要有万洲国际、雨润食品、中粮肉食、普甜食品等，但无一例外股价都表现低迷，与A股炒得风生水起的猪肉股不可同日而语。
而且，港股这些公司都不及A股养猪大户纯正，主要以肉食加工为主，眼下最赚钱的养猪业务占比却较低。
同时，港股市场对于养殖业的态度与A股也完全不同。由于养殖类资产存在减值风险，港股市场历来存在“偏见”，给出的估值水平也低。天兆猪业作为更为正宗的养殖大户，能够扭转港股市场对养殖业的“偏见”吗？眼下还难下定论。
红星新闻记者 李伟铭
编辑 白兆鹏
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