最近，桥水基金因爆仓传闻在公众面前又火了。
3月18日午后，一组微信群聊天记录在中国投资圈中流传，有知情人透露称管理着约1600亿美金、全球最大对冲基金桥水基金或已“爆仓”，遭遇重大亏损。
在一则传言的影响下，正在盘中的亚太股市、美股股指期货市场等动荡随即加剧。特别是A股市场的投资者，这一天坐了一回过山车，上午还在震荡反弹，下午就急剧下跌，沪指收盘接近春节以来的最低点，而上证50更是跌破了春节后的低点，创下去年2月底以来的新低。
假“爆仓”真亏损
随后，在北京时间3月18日晚22时，桥水基金的创始人达里奥发表声明称，桥水爆仓传闻不属实，并附上了向其投资者发送的当日桥水《每日观察》。达里奥还回应称，我保证，一切安好。
但是情况真的如达里奥所说的一切安好吗？金融时报3月15日指出，事实上由于桥水主要押注股市上涨和美国国债收益率上升，桥水的旗舰基金Pure Alpha II 1月份和2月份共亏损了8％，3月以来继续亏损了13％，目前桥水的亏损超过了20％，而桥水管理的1600多亿美元的资产就有一半在Pure Alpha II策略基金之中。
对于巨额亏损，达里奥承认桥水对于疫情引发市场动荡准备不足，基金主要投资策略失效，直接导致了所持股票、债券、大宗商品等仓位出现亏损。其实，近年来的桥水基金，也是屡屡踏错市场节奏。2018年中，桥水联席首席投资官Greg Jensen在每日观察报告中，将2019年定义为危险的一年，同时看空近乎一切金融资产。然而2019年美股三大指数屡创新高，股票基金的平均涨幅约在12%，但桥水旗舰产品收益率近乎为零。
这不禁让大家回想起在2019年全面踏空的情况下，在2020年初的达沃斯论坛上，达里奥曾放言称“现金是垃圾”，应该“持有多元化投资组合”。此后,市场很快暴跌，打脸来的猝不及防。
市场在抛售一切
一般情况下，只有在经济动荡的时候，人们才会秉持现金为王。在美国当地时间3月15日下午，美联储突然宣布降息的举动加剧了市场的恐慌。面对未知的巨大不确定性，投资者为了筹集现金，开始抛售一切可变现的资产，从股票到债券再到黄金等所有资产。
罕见的是，在这种紧急时刻，传统的避险资产比如黄金与美债统统失灵，近期黄金的价格在每盎司1450美元至1550美元之间剧烈波动，引发了交易商的恐慌性抛售。同样的，即便是金融市场上“最安全”的资产，美国政府债券也在被抛售。
避险资产与风险资产同时遭到抛售，显示出市场的恐慌情绪已达到极点，投资者并非预期资产价格下跌而急于抛售，而是出售一切可出售的资产，囤积现金以应对危机，全球开始进入“现金为王”的时代。
对于现金，尤其是美元的需求提升推动美元指数一路走高，上周五美元指数一度冲高至三年高位，市场正在不计代价地逃向流动性，导致美元流动性紧张，这也给其他市场造成混乱。欧元/美元一度暴跌至三年低点1.0637水平。英镑/美元跌势惨烈，本周跌破2016年闪崩低点，一度刷新35年低点至1.1409水平。澳元/美元也是在3月19日跌至2002年低点0.5522。
人民币怎么走？
目前全球市场的恐慌情绪推动投资者倾向于持有美元，美元的流动性危机愈演愈烈。当进入到负利率时代的时候，实际上再降利息，也不会刺激人们进行投资和消费，反而人们更愿意持有现金，这就是“流动性陷阱”。继欧洲、日本进入“流动性陷阱”之后，现在美国也已经陷入“流动性陷阱”。
但在这种情势下，人民币相对于其他国家的货币表现得则更加稳定，主要是因为中国长期经济基本面没有变化。随着我们疫情得到了控制，经济正逐步恢复，复工复产开启，市场预期会变好，对于人民币使用的需求也会恢复到正常状态，我国经济运行在合理区间，有助于人民币稳定。
由于境外主要经济体货币政策利率已经进入0或负利率区间，而我国的货币政策仍处于常态的区间，中美之间的利差进一步扩大，使得人民币在全球作为资产配置的价值和吸引力，经济、预期、市场在好转的时候，国际资金会越来越看重人民币资产，人民币越来越成一个规避风险的资产。
现金为王的时代
长期来看，可预期的稳定的经济增长，适度宽松的货币政策，人民币资产越来越受到国际资本的青睐，这对于股市和楼市来说，都会是一种利好。然而，短期来看，境外疫情未见明显好转，且恐慌情绪依然延续的情况下，全球性技术熊市下，风险还是比较大的。引用Purple资产管理公司首席执行官加里·杜根的话：“无论你手上持有多少现金，现在加倍持有它。如果您的现金率为10%，现在提升至20%。”
如果落实到普通投资者身上，要根据自己的家庭收入做合理规划，金库君建议大家不要盲目抄底。这一段时间每次面对市场的下跌，很多人都觉得是抄底的机会，但后来发现，每抄一次底回头看都在半山腰上。市场还在震荡，在看不清未来趋势的情况下，多看少动，可以多留一些子弹慢慢加仓。对于高净值人士，资产配置上可以丰富一点，但一定要配置足够比例的低风险产品来应对当前的市场动荡。以现金为王，轻仓化解或减弱未来的不确性风险。
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