又到了上市公司陆续披露2019年年报和2020年第一季度报告的时间。天风证券安统计显示，从总体看，2020年以来，在疫情冲击之下，上市公司第一季度业绩出现明显回调。但也不乏亮点，即国内企业在供应链中的占比提高，复工复产进度超预期，口罩、医药等疫情相关产业链上的公司受益。而从2019年年报看，营业收入下滑的公司占比进一步提高，中央国企整体业绩较好。
今年第一季度复工复产进度超预期，口罩医药企业受益
2020年第一季度的业绩整体受到疫情影响比较明显。天风证券统计显示，截至4月12日，共有1003家上市公司发布2020年第一季度的业绩预告。预告方向为正面（预增、略增、扭亏、续盈）的公司370家，占比仅37%；预警方向为负面（预减、略减、首亏、续亏）的公司有632家，占比63%，业绩尚不确定的1家。
疫情影响之下，上市公司2020年第一季度业绩大幅恶化。2020年一季度业绩预告方向为负面的比例大幅提高20%，达到63%；首次出现亏损的企业219家，占比同比提高12%达到22%。业绩预告为预增的公司仅159家，同比大幅减少。
天风证券分析师孙彬彬认为，从上市公司披露的业绩下滑原因来看，主要是由于疫情冲击了产业链上下游，下游需求不足，上游供给不足，物流受限，人员流动受限，正常商务活动无法正常进行。
从行业角度来看，疫情冲击之下，纺织服装、家用电器、交通运输、建筑装饰、休闲服务等行业披露负面一季度业绩预告的占比较高，食品饮料、房地产、农林牧渔等披露负面业绩预告的占比较低。
孙彬彬从上市公司一季度业绩预告观察疫情，对上市公司业务的冲击主要集中在以下几个方面：一是新冠疫情期间，下游客户普遍开工不足，订单需求少，导致公司产品销售减少；二是物流收到限制，产品运输、配送无法正常进行；三是商贸零售行业受疫情影响无法正常营业，店铺关门；四是建筑装饰类企业由于人员流动收到影响，无法进行正常的业务沟通；五是为应对疫情冲击而产生的额外支出，疫情捐赠等。
孙彬彬表示，在这些负面因素之外，也可以看到一些公司经营出现了比较有代表性的正面的变动，如：一是海外疫情爆发和蔓延，海外客户为维护供应链安全，国内企业在供应链中的占比提高。二是复工复产进度超预期。三是口罩、医药等疫情相关产业链上的公司受益。
去年钢铁和汽车业绩下滑明显
受到疫情等多重因素影响，截至2020年4月11日，A股3815家上市公司中有1005家披露了完整的2019年年度报告，共1867家公司披露了年度业绩快报，披露年度报告或年度业绩快报的公司共2443家，占A股上市公司的比例约64%。
天风证券按照2019年上市公司年报或2019年度业绩快报披露的数据观察上市公司及各个行业的业绩变动发现：
首先，2019年营业收入下滑的公司占比进一步提高。2017年以来，上市公司营业收入下滑的比例持续提高，2018年为24.6%，2019年截至目前这一比例为28.2%，主要是营收下滑幅度在10%以内的公司占比提高。2019年营收下滑的公司688家，其中下滑幅度在30%以上的公司120家，占比与2018年基本持平。
其次，2019年，上市公司归母净利润下滑的公司占比下降，业绩略有改善。2019年归母净利润下滑的公司占比为34.9%，相比2018年大幅下滑。这一趋势与公布预减业绩预告的公司数量走势基本一致。
再次，2019年地方国企业绩下滑占比略高。上市公司总数量以民企为主（占比超过6成），在发布年报或业绩快报的公司中同样如此。地方国企归母净利润增速下滑的占比达到37.5%，中央国企整体业绩较好。
最后，从行业来看，钢铁、汽车业绩下滑明显。2019年全年基建增速低位徘徊，钢铁需求不足，钢铁行业景气度较弱，有72.2%的钢铁上市公司业绩下滑。汽车销量持续下滑，汽车行业上市公司业绩下滑占比也达到52.1%。另外，通信、化工、纺织服装、休闲服务、农林牧渔等行业业绩下滑上市公司占比也超过40%。
具体看钢铁行业：截至4月11日，35家钢铁上市公司中共24家披露2019年业绩预告，其中发布预减、略减的负面业绩预告的共18家。通过梳理上市公司发布的业绩变动原因，钢铁行业盈利能力下滑主要源于：钢材总体销售价格同比下降，同时受巴西淡水河谷溃坝事件等影响，铁矿石价格大幅上涨，废钢及燃料等原材料价格也总体高于去年同期，导致钢铁企业盈利水平同比下降。
上市公司质量较2000年明显提升，但结构性问题仍存
国务院日前转发中国证监会的《关于提高上市公司质量的意见》中，上市公司质量被界定为“竞争能力、盈利能力和规范运作水平”。我国资本市场经历近30年发展，上市公司家数达到3000余家，但距离成熟资本市场仍然有一定差距。
恒大集团首席经济学家任泽平认为，当前A股上市公司质量较2000年有明显提升，但企业盈利下行压力加大，结构性问题凸显。从具体行业看，传统行业保持韧性，新兴发展行业利润承压；上游能源行业凸显优势，中游制造业和下游消费服务业业绩下滑，出现两极分化。从经济质量、社会质量和合规质量三大维度看，经济质量稳中向好但韧性不足，2010年后盈利能力有待改善，上市公司去杠杆效果明显，2010年后资产负债率稳定于45%左右；社会质量普遍提高，股东回报和企业社会责任逐步受到重视，但股息率仍有较大进步空间；企业内控逐步完善，股权制衡和独董制度逐步成熟，但信息披露质量有待提高。总体上服务实体经济的能力均逐步增强，但板块特征出现明显分化。（经济日报记者 周琳）
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