12月9日，上交所科创板上市委发布公告称，深圳市倍轻松科技股份有限公司(以下简称“倍轻松”) 将在12月16日接受审议。倍轻松此次IPO拟募资约4.97亿元，将投入营销网络建设和研发中心升级建设等项目。
每日商业报道（www.bizvcw.com）发现，作为“高新技术型”企业，倍轻松在研发方面的投入并不多，反而在销售费用上保持了较高支出。在竞争激烈的市场环境下，倍轻松却存在产品质量问题，不知道在未来的市场竞争中，是否还能轻松面对，16日又是否能够在审议中通关?
高销售费用蚕食利润
根据公开资料整理，倍轻松成立于2000年，专注于健康产品创新研发的高新技术企业，从事智能便携式按摩保健器材的生产、研发、销售。与国内按摩器具龙头企业奥佳华、荣泰健康、傲胜等生产中大型按摩器材的企业不同，倍轻松从按摩器的“便携性”入手，并在市场上尝到了甜头，相继推出头部、眼部、颈部、手部、足部等多系列便携式仿人手按摩产品。
据招股书，2017-2019年，倍轻松实现营业收入分别为3.57亿元、5.08亿元、6.94亿元，同期净利润为0.21亿元、0.45亿元、0.55亿元。2018年和2019年的营收增速分别为42.3%和36.6%，净利润增速为114.3%和22.2%，呈现大幅度放缓态势。
但反观毛利率方面，倍轻松在报告期内的综合毛利率分别为55.29%、58.19%、60.93%，呈逐年增长的趋势，甚至与同行业上市公司相比也多出很大一截。
对于毛利率远超同行业公司，倍轻松在招股书中归因于“公司产品的智能化程度、精密程度更具竞争优势，进一步增强了公司与客户的议价能力”。但毛利率与净利润间的差距，离不开高企的销售费用。
报告期内，倍轻松的销售费用占营业收入比重分别为36.07%、36.01%和41.28%，占比高且有增长趋势。
营销、研发投入不对等
倍轻松此次将在科创板进行IPO，其招股书中展现的企业属性也是“技术驱动型的创新科技公司”，然而纵观其募投项目资金分配及报告期内的费用支出，事实似乎并非如此。销售费用居高的同时，倍轻松并没有给予研发产品项目同样的重视。
根据招股书披露数据，倍轻松此次欲募集4.97亿元资金，而投入资金最多的项目是“营销网络建设项目”，总额达到2.79亿元，用于“研发中心升级建设项目”的资金则仅为8801.08万元，二者对比差距明显。
或许此前倍轻松已在研发方面投入了足够多的资金，才决定在此次募资项目中把重心放在营销推广上？
然而，根据倍轻松招股书的相关数据，其报告期内用于研发的支出费用分别为1866.14万元、2557.80万元和4065.67万元，三年合计0.85亿元，占营业收入的比重分别为5.22%、5.04%和5.86%；而同期的销售费用分别为1.29亿元、1.83亿元、2.87亿元，三年合计5.99亿元，销售费用率分别为36.07%、36.01%、41.28%。两者不仅差距悬殊，且差距逐年加大。
值得一提的是，倍轻松直接用于广告促销的费用已然不低。就在今年，倍轻松不仅成为演员刘涛直播首秀的唯一指定眼部按摩器，亮相薇娅直播专场，还赞助了热门综艺《向往的生活》第四季。
产品质量有待提高
国内按摩器市场近年来发展迅速。据前瞻产业研究院发布的数据，2010-2019年中国按摩器市场规模由49亿元提升至139亿元，复合年均增长率达到12.3%。品牌方面，截至今年3月，我国在业的按摩器企业数量已经达到3375家，行业竞争趋于激烈，集中度较低。
实际上，在小家电及“便携式”产品市场中，竞争已经相当激烈，近年来出于“全民养生”的流行趋势，按摩方向的产品竞争更是不容小觑，加大推广力度也无可厚非，但与此同时，倍轻松在产品本身上仍有诸多问题有待解决。
在使用性能上，广州市消委会曾在2019年1月公布了24款按摩仪比较试验结果，相关性能体验评价分数上，倍轻松头部按摩器仅获得两星，排名垫底，但其974元的单价却在同类产品中站在最高梯队。
在产品质量上，根据东莞市市监局官网发布的《2020年行政处罚案件信息公开表（六月第三期）》，今年6月份，倍轻松子公司正念智能生产的“3D揉捏按摩披肩”因产品质量不符合国家标准违反了《产品质量法》而被东莞市市场监督管理局作出处罚，最终“3D揉捏按摩披肩”被勒令停止生产和销售，并处罚款89100元。此外，倍轻松的子公司还多次遭到行政处罚。
注重市场推广固然有较快的促销效果，但在行业的长期竞争中，产品过硬才是不被筛选掉的硬指标，即便能成功上会，倍轻松的发展并“不轻松”。
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