MSCI年内最后一次扩容后，由北向资金为代表的外资，依然未停下进场脚步。北上资金对消费、周期股进行了明显的加仓。此外，对于近期市场时有活跃的科技股，北上资金也进行了显著加仓。从周期股运行来看，2019年钢材平均价格水平低于去年，存在库存周期反转的可能。另一方面，5G商业推进，电子景气度提升，也吸引了不少外资的青睐。
MSCI年内最后一次扩容后 北向资金跑步入场
MSCI年内最后一次扩容后，由北向资金为代表的外资，依然未停下进场脚步，北向资金在最近5个交易日依然保持日均20亿元以上的净买入额。
北上资金喜欢什么样的股票?数据显示，在11月14日-12月初，北上资金对830只个股进行了加仓，其中加仓股数居前的个股为：京东方A(000725)、TCL集团(000100)、宝钢股份(600019,股吧)(600019)、紫金矿业(601899)。可以看出，北上资金对消费、周期股进行了明显的加仓。
此外，对于近期市场时有活跃的科技股，北上资金也进行了显著加仓。在最近15个交易日中，北上资金持有流通股份增加居前的个股分别为：韦尔股份(603501,股吧)(603501)、卧龙电气(600580)、紫金银行(601860,股吧)(601860)、精测电子(300567,股吧)(300567)、泛微网络(603039,股吧)(603039)，均增持超过2%的流通股，又以科技股为主。
中银国际证券首席策略分析师王君表示，当前市场行情以交易、结构为主。市场的两条主线是，业绩确定性和估值合理性。同时，流动性有望边际回暖，12月市场赚钱效应料优于11月。行业上，稳定配置仍以低估值、高股息的防御型板块为主。可关注景气向上的农林牧渔、消费电子板块配置机会。主题上，可围绕5G成长产业链布局，以及上海、深圳国企改革板块的机会。
钢材价格走低 北上资金加码周期股
在北向资金买买买的名单中，以钢材为代表的周期性板块，是其近期调仓换股的重要标的。
在钢材企业基本面来看，总体来看，2019年钢材平均价格水平低于去年，与先前小幅扬升预期不符。据兰格钢铁网市场监测数据，截至2019年11月中旬，全国钢材平均吨价为4128元，较去年平均价格下跌6.5%。
因为钢材价格下跌与成本提高反向运动影响，2019年中国钢铁企业经济效益受到冲击，实现利润有较多减少。统计数据显示，2019年前三季度，全国重点大中型钢铁企业实现利润同比下降32%。
国信证券钢铁行业研究观点认为，近期淡季来临，库存转增。本周钢材库存转增，五大钢材合计库存1186.24万吨，较上周增长19.77万吨。建材库存合计490.06万吨，较上周增长17.03万吨。今年钢材消费旺盛，库存转增时点明显晚于往年同期，且库存水平整体低于去年同期。钢材消费虽有回落，但仍保持较高水平，单周表观消费量达1025.5万吨。随着淡季来临，钢材需求逐步承压，高钢价下冬储尚难开启。高利润下钢材产量有所增长，且北材南下恢复正常均对钢价形成压制。随着钢价降到合理位置，冬储或能全面开启，支持钢价再度企稳。
此前的12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2020年经济工作，会议强调加强基础设施建设，并未提及房地产相关内容。2020年钢材需求并不悲观，地产行业有望继续展现出较高的韧性，随着开工端走弱，竣工端走强，地产端消费或将温和回落。而随着各项促基建政策的落地，我国基建投资增速有望平稳上升，弥补地产需求回落影响的钢材消费。
光大证券分析师王招华认为，近期钢铁行业盈利快速攀升至高位，但高炉产能利用率却连续两个月维持在近三年同期最低水平，这期间并没有非常严厉的限产政策，后续仍需高度关注高炉产能利用率的走势，如果仍能维持偏低水平，叠加目前需求有所回暖的利好，有望支撑钢铁板块进一步超跌反弹。
电子行业景气度提升 备受外资青睐
另一方面，5G商业推进，电子景气度提升，也吸引了不少外资的青睐。5G逐渐进入商用阶段，基站的建设速度加快，2020年5G手机会放量增长，全年看多消费电子和半导体板块。由于日本、韩国竞争对手的退出，大尺寸面板价格大概率也会见底回升。计算机板块今年受经济后周期影响明显，但已有改善迹象，信息安全和5G应用相关板块确定性更强，伴随5G应用环节推进，传媒中的游戏、高清视频等产业趋势向好。
电子行业迎来高景气度，半导体制造端产能紧张。受益电子行业高景气度，国内外晶圆厂稼动率满载，出现产能不足的情况，甚至出现部分厂商将订单外包的情况。以半导体制造龙头台积电为例，台积电出现产能不足，部分订单将延迟交付，延长时间长达100天。中国大陆方面，中芯国际、华虹半导体、华晶等晶圆厂稼动率满载，收入同比、环比增长。
（责任编辑：李显杰 ）
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