美股暴跌之后暴涨9％，带上QDII基金抄底海外？

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文/财富指北高级研究员 张明照

《基金指北》是财富指北超级会员的专属期刊之一。公募基金作为最适合普通投资者的投资方式，一直都是广大投资者关注的重点，本产品旨在通过“研究报告+音频课程+专题直播”三种方式教你轻松选基金，为你定期分析基金市场整体情况，测评爆款基金，提示基金风险，为你的基金投资之路保驾护航。

过去一周海外市场如同过山车，美股向下熔断完，再向上熔断。总体情况是在波动中一路下跌，不再赘述。原因也很好理解，就是疫情冲击和OPEC+内讧原油价格暴跌导致的全球性冲击，只不过在当前这个科技发展相对停止，全球经济减速，各国财政、货币政策空间不足的时间点，又激发了对于全球经济危机+通缩风险的悲观预期。

这种复杂的情绪冲击，在资本市场上的表现非常明显，一是美股的向上和向下熔断，原因之前解释了。二是黄金在危机中也并不是一路上涨。这主要由于通缩预期和流动性紧张导致机构抛售黄金，这个阶段就是所谓的现金为王，美元走强。

周五下午央行降准、周五晚上美股尾盘暴涨，很多投资者会跃跃欲试，想要入场抄底。但其实从内外来看，短期风险依然在，右侧时机还没有出现。

先说降准，并不是突发的，周五降准早在国常会就已经有预期了，在周五的股价中了其实反映了一部分，而且5500亿的力度只能说是适中，而目前国内疫情已经告一段落，在全球疫情确定之前都有可能会受外围情况拖累。

再说美股尾盘的暴涨，主要还是特朗普宣布进入紧急状态，投资者终于看到了一个强有力的应对措施产生的。但实际上这只是个还未实行的措施，疫情能不能控制住，新冠会不会发生变异，控制住的速度有多快，还都是未知数，而且我们偏悲观，西方的鸵鸟战术是自欺欺人。所以对海外市场来说，不要轻易预期美股走出2月3日之后A股的走势

回到国内，中长期趋势虽然还在，但短期还不明朗，即便能赚钱也是操作难度极大的左侧机会，对大部分投资者来说，多看少动，保持好手中的流动性，对市场保持敬畏。

投资最重要的是流动性，最厌恶的是不确定性。

对于海外市场，很多国内投资者想去抄底，我们还是此前观点：第一，动荡还远没有结束，疫情、油价都不好解决，这段黑暗的隧道多长不知道，现在看不到出路；第二，动荡从长期来看是好事，龙头资产会迎来更好的机会，就像2009年之后的美股和美房一样。

今天我们就来讲一下未来抄底海外的重要工具。国内投资者合规的投资方式基本只有陆港通和投资QDII基金，而QDII基金又非常少，很多投资者并不了解，很容易在急切的抄底想法下，买入错误的基金。我们分三类来讲下：

（1）投美股的QDII

QDII基金中有一个很大的坑，因为过去投资需求不高，基金公司也不是特别重视，就导致国内优秀的QDII基金经理基本没有，所以主动型的管理基金都非常坑，基本没有几个可以跑赢标普500指数的。所以未来如果想抄底，可以考虑跟踪标普500和纳斯达克100指数的QDII基金。

除此之外，如果想精准抄底外围市场的消费股和科技股，可以重点关注跟踪标普消费和标普科技指数的基金，这些被动的QDII基金在过去的几年里都跟随美股的十年牛市给投资者创造了非常好的收益，具体的标的在我们的基金课程中都有讲述，在此不再赘述。

（2）投美债的QDII

美债已经到了历史低位，未来收益空间不高。而且QDII基金中大多是中低评级的美元债（垃圾债），这种债券和国债不同，不仅无法避险，在危机的情况下反而是抛售的对象，这也是后面我们总结基金收益表中美元债QDII基金排名靠后的原因。不过里面有一只基金经理非常优秀，在疫情明朗，全球复苏的情况下可以考虑买这只基金。

具体基金情况请看文后表格。

（3）投原油相关的QDII

原油作为一种非常复杂的大宗商品，并不适合抄底。两方面原因，一是虽然国内有多只QDII基金，但实际上主要分两种，一种是买油气公司的，一种是买原油期货的。

前者非常看重最终的投资标的情况，代表就是华宝油气，虽然它名字叫油气，但实际上买了一大堆中小油气公司的股票，在市场上并没有足够的竞争力，在这种低油价的情况下反而有破产的风险。而且它采用的等权重指数模式，股价涨的越好的公司，它反而卖的越多，股价跌的越多的公司，它反而买的越多。后者买原油期货的成本高、操作难，并不是一个普适的投资方式。

由于上周抄底的投资者太多，场外基金申购基本都暂停了，而场内的基金溢价又特别高，所以原油现在虽然价格低，但反而是抄底性价比最低的一种。

黄金在走出流动性危机之后可以增加持仓。虽然在极端情况下，黄金与股票同跌，但实际上危机中涨的最好的还是黄金，一旦市场走出极度恐慌之后，配置部分仓位的黄金来对冲风险资产下跌的风险是十分必要的。具体的投资途径和标的基金，可以看我们上次关于黄金的主题直播。

一、本周市场表现

注1：高位、适中、低位三者是从估值水位的角度出发的，比如90%表明当前股价比过去十年中90%的交易日的估值都高，仅可作为投资参考不可作为投资依据，这个指标生效要求股指长期在区间内波动，比如过去的A股，但如果碰到一直创新高的比如标普500，如果单纯依据估值水位水平，就会导致过早卖出。

注2：标红者为区间估值变动较大、值得投资者注意的板块。

二、下周值得注意的新发产品

下周新发共30只基金，其中7只纯债型基金，1只股票型基金，6只偏债混合型基金7只偏股混合型基金，2只灵活配置型基金 、6只指数型基金，其中有4只基金值得注意。

三、本周基金表现点评

注：短期型表示受短期业绩影响上榜，但没有足够数据判断是短期市场风格因素还是基金经理业绩原因，一般型表示基金经理长期业绩一般，上榜主要是由于短期市场风格因素。长期型表示基金经理长期业绩优秀。

注：短期型表示受短期业绩影响上榜，但没有足够数据判断是短期市场风格因素还是基金经理业绩原因，一般型表示基金经理长期业绩一般，上榜主要是由于短期市场风格因素。长期型表示基金经理长期业绩优秀。

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