在上日股指单针探底后，周三市场早盘还是延续了反弹，上证指数盘中涨逾1%一度站上了2800点，创业板指数更是大涨逾3%。但反弹的时光非常短暂，反弹时间窗口仅仅只有半天而已，午后又开始出现了单边下跌，上证指数收跌1.83%，创业板指数收跌1.6%，从盘中高点到收盘下跌了近5%。从盘面来看，仅农林牧渔、光刻胶等极少板块翻红，个股出现普跌格局，午后很多涨停个股出现了炸板现象，两市仅600多只个股翻红，赚钱效应还是比较差。
市场为什么会冲高回落?一方面，市场量能不足。早盘股指高开高走的时候，光刻胶等题材热点四面开花。但量能却没有同步放大，早盘半小时成交额较上日同期减少170亿左右。市场上涨没有放量，预示还是有比较多的资金并没有进场抄底，观望情绪比较明显。另一方面，外围市场仍不稳定，有较大的变数。隔夜美股三大股指大涨逾5%，是在利好刺激下，对上日跌幅过大的修正。从技术面上来看，美道指仍在5日线下方运行，并且5日线尚未走平。午后纳斯达克指数期货跌至7064点，触发交易限制，这或预示着晚上的美股又要大跌。美股最近每日大涨大跌，波动非常大，尚未出现止跌企稳的迹象，外围市场的不稳定仍会继续干扰A股市场。
银保监会力挺资本市场。银保监会首席风险官肖远企日前表示，要理性辩证看待股市波动，国内政策空间比较大，工具箱比较丰富，对我国金融市场充满信心;仍将鼓励支持理财资金和保险资金在合规前提下增加价值投资。央行进行利率市场化改革之后，利率总体下行，并且将继续引导实际利率下行，可以确定的说，利率下行是长期趋势。在这种背景下，银行理财和保险的等长期资金出现“资产荒”，需要寻找保值增值的投资渠道。
值得注意的是，最近股债收益差(十年期国债收益率-沪深300股息率)已经处于近十年的低位，很多公司的股息收益率超过4%，银行理财、保险等长期资金或者固收资产就会有动力配置低估值高股息率股票，这类股票往往是权重蓝筹股，对市场起到稳定器的作用，也封杀了市场的下行空间，这也是最近A股下跌远小于美股的原因之一。
越声理财表示，由于外围市场尚未大跌，A股市场也难以出现黄金坑1号之后的V型反转走势，上证指数和创业板指数两大股指3月17日的两个低点支撑仍面临着考验。我们继续强调，站在当前时点，市场的下行空间有限，已经不适于过度悲观，但需要保持一点耐心，在外围确定止跌企稳后，市场有望出现反弹行情。操作上，目前先控制好总体仓位，等待反弹信号确认出现后再择机加大仓位。
(陈增学)
（责任编辑：王治强 HF013）
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