10月26日，上海教培行业巨头之一的四季教育，公布了2021财年第二季度未经审计的财务业绩。2021财年第二季度（截止8月31日），四季教育实现营收8380万元，同比下降35%，净利润400万元，同比下降80%。
2017年11月8日，四季教育登陆纽约证券交易所，股票代码为 FEDU.US。截至11月5日，上市三年的四季教育，股价为0.92美元，相比最初发行价10美元跌去90%以上，市值仅为4240万美元。而且根据纽交所相关规定，如果股价连续低于1美元超过30天，公司面临强制退市风险，显然留给四季教育的时间不多了。
二季度财报不乐观
四季教育(开曼)有限公司于2014年6月9日在开曼群岛注册成立，是一家针对3-18岁的教育培训机构，旗下拥有四季教育、四季课堂、智慧数学、梵帝斯美术、吴品教育等多个业务品牌。
10月26日，四季教育发布截至2020年8月31日的2021财年第二财季未经审计的财务数据。财报显示，第二财季，四季教育实现收入为8380.30万元，同比下降34.95%；实现净利润为305.80万元，同比下降84.1%；2021财年上半年收入为1.42亿元，净亏损762.8万元。
值得注意的是，与受疫情影响，线下学习中心集体关门的第一季度相比，四季教育第二季度营收环比有所增长43%。但是未来情况仍旧不容乐观，按照四季教育估算，2021财年第三季度营收在6210-6720万元之间，相比2020财年第三季的1亿元，大幅下滑40%。
对于业绩下滑，四季教育总裁左怡认为，四季教育第二季度的财务业绩比上一季度有所改善，营业收入增长了42.8%，毛利率增长了430个基点。四季教育所有的学习中心都在本季度恢复了线下课程。未来，四季教育将专注于增强多个方面的运营能力，以进一步优化多样化课程和补习课程的学生的学习体验，并探索新的增长潜力。
培训点有所减少
《每日商业报道》注意到，截至2020年8月31日，四季教育旗下的学习中心数量为50个，而截至去年同期为54个；在读生人数则由上年同期的3.9万人，减少至3.7万人，下降幅度6%。
而今年8月底，四季教育董事长田培庆接受36氪专访时表示，四季教育自上市以后，就遇到行业大整顿，在这种时期，我们内部的策略是“稳”。扩张是需要付出代价的，如果摊子铺得太多，不容易收起来。教育不应该太功利化，保障教学质量是首要任务。四季教育比较看重的是教研和内容，之前在市场端的投入确实不大。今年有了合适的市场团队后，就会有明显的改变。对于全国性扩张，我们之前是小步子试水。重庆这样的大城市已经跑通了模型，之后会进行较大规模扩张。我们会将积累了多年的测评系统、卷库系统、智能数学实验室推向市场。
从学习中心和在读生的数量上来看，四季教育的扩张步伐似乎还未真正迈出。不过，四季教育乐观表示，目前四季教育主要的业务还是以线下为主，线上业务也将是四季教育大力发展的方向。随着国内疫情逐步得到控制，各地线下培训基本都已逐步放开，四季教育将在不断发展变化的教培行业中更好地解决学生的实际需求，对于未来业务的长期发展充满信心。
奥数红利不再
造成四季教育业绩下滑，或许有两大原因，第一是过于靠路径依赖“奥数”，第二是在上海业务集中度过高，且在并购扩张上一再走弯路。
据了解，四季教育优势在于小学数学，发家于全民奥数的狂潮。作为数学系毕业生的田培庆，痴迷于数学，本身就是一名奥赛教练。上海地区四大杯赛之一的亚太杯长期由四季教育主办。
自从2016年，上海出台政策，严禁奥数成绩、比赛名次作为义务教育招生依据后；2018年，教育部发布新规，严厉规范各级各类学科竞赛。全民奥数迅速退热，上海四大杯赛不是停办就是更名，四季教育的亚太杯也不得不更名“52数学测试”。
同样在接受36氪采访时，四季教育总裁左怡承认，上市以后，四季教育更多精力就放在了市场和精细化管理上。只不过后来我们遇到了奥赛停办、公民同招、上海实施摇号政策，所以短期对业绩有所影响。但现在竞赛令已过去了三年，业绩回暖较明显。这次疫情，对于线下部分冲击肯定是比较大的，四季教育单季度的影响在30%左右。不过，我们经营是很健康的，同时在成本方面进行了优化，技术上加大了投入。随着秋季大规模的开学，我们相信业绩也能很快恢复。
此外，《每日商业报道》了解到，四季教育也曾借道大手笔收购，快速切入小学数学之外的热门赛道，实现外延式扩张。2019财年，四季教育多起并购均不理想，以致于2020财年，四季教育被迫计提1亿元投资减值，造成业绩大额亏损；四季教育异地扩张方面，似乎也不得力。在上市三年时间里，四季教育的学习中心仅增加17个，相对1亿美元的募资，这个速度几乎等同于原地踏步。
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撰文✎王路
编辑✎刘致文
文章部分配图来自网络
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