2020年新冠疫情突然来袭，餐饮行业首当其冲，西贝餐饮集团创始人第一个跳出来公开喊话“账上资金撑不过三个月”，引来大家关注。一周后，西贝便获得了浦发银行4.3亿元的授信。
现在的西贝餐饮怎么样了呢?12月2日，西贝创始人贾龙在首届中国餐饮品牌节表示，西贝已经决定上市，目前正在寻找合适的时间和资本。而贾国龙此前，曾对外界宣称：“西贝永不上市。”
虽然贾国龙指出，是疫情使其认识到资本力量。但每日商业报道（http://www.bizvcw.com/）发现，目前，西贝股权大多已经质押。而涉足线上餐饮半成品零售，却争议不断。
为何又“改口”要上市？
餐饮企业重度依靠线下门店客流量的现实，在疫情中成了最致命的问题。目前疫情虽然得到控制，但是餐饮企业靠着自身力量并不能在短时间内恢复，而得到资本支持则可以解决资金链问题，很快能走出困境。
据西贝公开信息显示，到2019年，西贝莜面村营收约55亿元，利润约3.8亿元，共有员工2.3万名。截至2020年7月，其在全国25个省58个城市共有379家门店。
正如贾国龙所述：“餐饮企业自身如果没有任何困难，不上市没问题。但遇大灾大难，餐企突然发现自身的造血能力和抗风险能力还是远远不够。在重新评估什么是有利于企业、有利于员工、有利于顾客的发展方式时，上市可能就是其中的一种。”
同时，餐饮资本化的道路随着海底捞上市，已经逐渐清晰。得益于良好的现金流以及餐饮的刚需性，资本对于餐饮也是青睐有加。因此，对于西贝的“改口”，中国食品产业分析师朱丹蓬认为：“西贝必然是要上市的，现在所有的头部餐饮企业都在努力上市。上市对于规模化、品牌化、以及差异化都有帮助。从行业发展以及自身需求来说，西贝不上市的话，就会比较被动。”
值得注意的是，有媒体发现，贾国龙担任法人的数家西贝系公司，股权已大量质押。
企查查显示，西贝母公司内蒙古西贝餐饮集团有限公司（简称"西贝集团"）由贾国龙持股66.51％，而在2019年11月，贾国龙将持有的西贝集团股权质押，出质股权数额未显示；1个月之后，2019年12月，西贝集团也将持有的上海西贝天然派食品有限公司股权质押，出质股权数额500万元。
另一家由贾国龙控股的内蒙古西贝餐饮连锁有限责任公司（简称"内蒙西贝"）股权质押更为频繁，企查查显示，2015年至2017年，贾国龙及该公司多位股东曾质押内蒙西贝股权，贾国龙2016年8月质押2956万元出资，迄今仍在有效状态。
此外，就在2020年11月23日，张丽平和贾国龙又分别出质了北京西贝餐饮管理有限公司120股和680股。
涉猎线上高端零售
除了寻求资本的帮助，贾国龙也在业务形式上寻求突破。从单纯的线下门店，开始涉猎餐饮半成品零售，以期开拓新的业务收入方式。
近日，西贝推出了以贾国龙本人命名的“贾国龙功夫菜”，主打到家场景下的“家庭厨房”，并延伸到后台的中央厨房。然而，在半成品菜这一细分赛道里，盒马鲜生、每日优鲜、叮咚买菜等辐射B、C两端的生鲜电商平台已经占据了大部分市场。所以，“贾国龙功夫菜”，几乎一经推出就备受争议。
有消费者表示：“人均100元左右的半成品菜，价格就很贵。”在大众点评上屡遭吐槽，还有的顾客认为“是在吃飞机餐、方便食品”，被大量食客吐槽是在收“智商税”。
不过，这或是“贾国龙功夫菜”定位选择高端的原因，拟一开始就想跟外卖拉开距离。差异化的竞争策略是否能成就一片天，有待观察。但无论如何，西贝或许只有走标准化连锁之路，才能实现快速扩张，成长空间也才更大。如果规模上不去，成长空间被压缩，投资人是很难买单的。对比完成了标准化+资本化的海底捞，在疫情的冲击下，体现出了强大的韧性，几乎成为受疫情影响最小餐饮品牌。
2012年证监会就曾经发布过《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引》，该指引从政策层面指导餐饮企业进入资本市场的信息披露要求。今年，资本市场也迎来3家餐饮企业上市。
1月15日，九毛九在港交所上市；7月16日，A股迎来了近十年的首家餐饮企业，安徽百年老字号同庆楼在上交所挂牌；9月10日，餐饮巨头百胜中国在港交所上市。九毛九和百盛中国在港股市场上都获得热捧。九毛九发行价仅6.6元/股，上市挂牌后，股价一路上涨，已突破了20元/股大关。
西北菜品类第一名的西贝，去年销售收入达到了60亿。而九毛九作为西北菜第二名，年收入也接近30亿。现在，资本市场对知名餐饮品牌上市，往往会给较高的估值。目前九毛九市值接近260亿，西贝作为西北菜的龙头品牌，拥有规模优势、品牌优势及盈利优势，或许会得到更高的溢价。
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